Группа компаний РБА / Издательский Дом РБА / Журнал "ДАЙДЖЕСТ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ" Распечатать Журнал «ДАЙДЖЕСТ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ». ВЫПУСК # 01 (19) январь 2007г. ИНФОРМАЦИЯ Связь не подвела. Акции С 1 по 7 декабря долларовый индекс РТС вырос на 4% до отметки 1849 пунктов, а рублевый индекс ММВБ - на 3,7% до 1607 пунктов. Связь не подвела. Облигации Вложения в государственные рублевые облигации с погашением в 2006-2009 гг. сейчас обеспечат прибыль из расчета 3,3-6,1% годовых. АИЖК готовит ипотечные облигации АИЖК планирует в феврале 2007 г. разместить дебютный выпуск ипотечных ценных бумаг на 3,8 млрд руб., сообщила начальник отдела развития законодательства на рынке ценных бумаг департамента корпоративного управления Минэкономразвития Анна Меньшикова. ГидроОГК выпустит векселя ОАО "ГидроОГК" рассматривает возможность выпуска в IV квартале 2006 года векселей на общую сумму 213,43 млн руб. Связь не подвела. Паи С 30 ноября по 6 декабря наибольший доход получили пайщики открытых фондов телекоммуникаций: паи фонда "Олма - Телеком он-лайн" (УК "Олма-Финанс) подорожали на 8,5%, а паи фонда "Максвелл Телеком" (УК "Максвелл Эссет Менеджмент") - на 7%. РАО "ЕЭС" одобрило допэмиссию ТГК-5 Совет директоров РАО "ЕЭС России" одобрил проведение эмиссии дополнительных акций ТГК-5 в объеме 5,3 млрд руб. Элкабанк перетрясли Самара: В распределении акций среди совладельцев ОАО ПК "Элкабанк" произошли серьезные изменения. Магазины проигрывают в карты Ради удобства покупателей ритейлеры платят комиссию банкам. Общая стоимость товаров, которые петербургские покупатели оплачивают пластиковыми картами, ежегодно увеличивается на 20-30%. Розница скептически относится к эквайрингу, за который приходится платить комиссионные банкам, однако внедряет эту услугу для удобства клиентов. Международный банк Санкт-Петербурга Международный банк Санкт-Петербурга завершил допэмиссию акций на 275 млн рублей, после чего уставный капитал кредитной организации вырос почти в 20 раз до 290 млн руб. ВТБ 24 завершил размещение дебютного выпуска еврооблигаций на сумму $500 млн АвтоВАЗбанк займет Документарные процентные неконвертируемые облигации АвтоВАЗбанка на предъявителя серии 01 с обязательным централизованным хранением планируется разместить по открытой подписке. РТС запустит поставочные топливные фьючерсы РТС планирует в начале 2007 г. начать торги на срочном рынке фьючерсами на дизельное топливо и авиационный керосин, рассказал президент РТС Олег Сафонов. Объем торгов на FORTS превысил $1 млрд 13 декабря объем торгов на срочном рынке РТС - FORTS - превысил $1 млрд, составив 28,9 млрд руб. Это значение - рекорд за все время существования срочного рынка. ОАО "Сибакадемстрой" приняло решение о выпуске облигаций серии 01 общим объемом 500 млн. рублей Облигации ООО "МИР-Финанс" Ставка 4 и 5 купонов по облигациям ООО "МИР-Финанс" установлена в размере 10,5% годовых Ставка 4 и 5 купонов по облигациям ООО "МИР-Финанс" установлена в размере 10,5% годовых, говорится в сообщении компании. ОАО "Агропромышленная компания "ОГО" ОАО "Агропромышленная компания "ОГО" утвердило решение о выпуске облигаций на предъявителя серии 03 общим объемом 1,5 млрл. рублей За эмитентами глаз да глаз Еще одно отделение Федеральной службы по финансовым рынкам открылось на территории Сибири. В Красноярске начало работу региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам России в Центрально-Сибирском регионе (РО ФСФР в ЦСР). Оно будет действовать наряду с территориальными филиалами службы в Новосибирске (по СФО) и Иркутске (по Восточно-Сибирскому региону). В сферу деятельности нового органа входит контроль и надзор в области финансовых рынков объединенного Красноярского края, Хакасии и Тувы. Ак Барс Акционеры банка "Ак Барс" (Казань) на внеочередном собрании одобрили продажу 2,1 млрд обыкновенных акций допэмиссии банка ООО "Инвестнефтехим". "Роснефть" включили в список "Б" Акции "Роснефти" с 15 декабря 2006 года включаются в котировальный список "Б" классического рынка некоммерческого партнерства РТС. Спасибо, УРСИ. Акции С 8 по 14 декабря долларовый индекс РТС снизился на 0,5% до отметки 1840 пунктов, а рублевый индекс ММВБ вырос на 0,4% и 14 декабря вечером достиг уровня 1614 пунктов. Спасибо, УРСИ. Облигации Покупая сейчас государственные рублевые облигации с погашением в 2006-2009 гг., можно заработать 3,9-6,2% годовых. Спасибо, УРСИ. Паи С 7 по 13 декабря лучший результат среди открытых паевых инвестиционных фондов оказался у ПИФа "Велес Капитал - Избранные акции" (УК "Велес Менеджмент"). Дорогие недорогие деньги Нижегородская область выплатила 4-й купонный доход по второму облигационному займу. Выплата была проведена в срок и в полном объеме. ОАО "Союз", действуя в качестве платежного агента, перечислил на счета держателей нижегородских облигаций 128 млн 350 тыс. руб. “Связьинвест” затягивает Блаватник и Евтушенков готовы дружить компаниями. Сотрудничество основателя АФК “Система” Владимира Евтушенкова и владельца Access Industries Леонарда Блаватника может не ограничиться куплей-продажей блокпакета “Связьинвеста”. “Система Телеком”, управляющая телекоммуникационными активами АФК, готова обратиться к Блаватнику за финансовой поддержкой, “если будет крупная сделка”. Аналитики говорят, что такой сделкой может стать покупка всего “Связьинвеста”. Золотые опционы “Полюс” может выделить менеджерам до 5% акций. “Полюс Золото” задумал одну из самых больших среди российских компаний опционных программ — почти на $460 млн. Компания нашла применение акциям, выкупленным на рынке осенью, полагают эксперты. Большую часть этих бумаг — 5,6% — “Полюсу” продали за $620 млн его основные владельцы Михаил Прохоров и Владимир Потанин. На три хода вперед “Комстар” выпустит конвертируемые бонды на 11% своих акций, если их купит и затем продаст оператору Блаватник. Владелец Access Industries Леонард Блаватник еще не выкупил у “дочки” МГТС 11,06% акций “Комстар — Объединенные телесистемы”, а управляющая “Комстаром” “Система Телеком” уже решила, как распорядиться этим пакетом в случае, если Блаватник воспользуется правом продать его самому оператору. “Комстар” может выпустить под эти акции конвертируемые облигации. Пока этот долговой инструмент не слишком популярен среди российских компаний. Все двигатели “Системе” К “Пермским моторам” она хочет приобрести НПО “Сатурн” и УМПО. АФК “Система”, недавно купившая у ВТБ “Пермские моторы”, не собирается останавливаться на достигнутом. Корпорация хочет приобрести и другие активы в этой отрасли, в частности НПО “Сатурн” и Уфимское моторостроительное объединение. Если сделка состоится, новые активы могут обойтись “Системе” почти в $500 млн. Труба вместо дивидендов Акционеры “Транснефти” не заработают вместе с ней. Доходы “Транснефти” в 2007 году вырастут, а рентабельность повысится. Но миноритарные акционеры монополии от этого не выиграют: почти всю прибыль компания планирует направить не на выплату дивидендов, а на строительство новых трубопроводов. Отраслевые предпочтения РТС запустила пять новых индексов. Компании потребительского сектора не сильно уступают нефтегазовым концернам по темпам роста капитализации. Однако ни один из пяти отраслевых индексов, рассчитываемых теперь РТС, не смог за два года опередить главный индикатор российского фондового рынка. Полноценное “Открытие” Инвесткомпания приобрела банк. Инвестгруппа “Открытие” по примеру коллег вскоре пополнится одноименным банком. Брокеры уверяют, что развивают бизнес, который стал гораздо шире, нежели купля-продажа ценных бумаг. Antanta не сдается Компания сохранит 3,5% МЖК, проданного “Югу Руси”. Antanta Investments, оспаривающей продажу Краснодарского масложиркомбината холдингу “Юг Руси”, удастся сохранить свои 3,5% акций МЖК — Федеральная служба по финансовым рынкам отказала комбинату в регистрации дополнительного выпуска акций. Руководство “Русагро”, продающего комбинат, утверждает, что на ход сделки заминка с допэмиссией не повлияет. Трефилов начнет с РТМ До 30% компании будет продано на бирже во II квартале 2007 г. Акции компаний, владеющих недвижимостью в России, сейчас пользуются большим спросом у инвесторов, показал опыт “Открытых инвестиций” и “Системы-Галс”. Как стало известно, на весну 2007 года запланировано публичное размещение еще одной компании — РТМ, девелоперской “дочки” холдинга “Марта”. РТМ продаст до 30% акций на РТС, андеррайтером уже назначен ING Bank. Аналитики продают «Вимм-Билль-Данн» Для работы на европейском рынке «Вимм-Билль-Данну» придется создать альянс с крупной компанией, например Danone. UBS обнародовал перечень компаний, которые могут быть проданы в 2007 году. По прогнозам экспертов швейцарского инвестиционного банка, потенциальный объект поглощения в России – это ОАО «Вимм-Билль-Данн». Приобретать активы будут ЛУКОЙЛ и ГМК «Норильский никель». Глобальный рынок M&A в 2006 году достиг объема 3,38 трлн. долларов. Россия взяла курс на IPO Глава Минэкономразвития России Герман Греф заявил, что размещение допэмиссии акций банка ВТБ пройдет в диапазоне 90-120 миллиардов рублей (3,5-4,5 миллиарда долларов). Министр отметил, что на сегодняшний день 99,9 процентов уставного капитала ВТБ принадлежит государству. После допэмиссии 20-22 процента акций будет размещено на рынке, а госдоля сохранится на уровне 78-80 процентов акций. Часть акций будет размещена на внутреннем рынке, а часть - на Лондонской бирже. Северсталь" не планирует доразмещений "Северсталь" не планирует увеличивать долю акций в свободном обращении, которая на сегодня составляет около 17%, заявил гендиректор компании Алексей Мордашов. ОГК-3 заняла 3 млрд рублей ОАО "Третья оптовая генерирующая компания" (ОГК-3) полностью разместило дебютный облигационный заем объемом 3 млрд руб. По дороге к IPO Группа мясоперерабатывающих предприятий "Агрика" начала подготовку частного размещения своих акций. Планируется, что 17-25% акций группы будут проданы фондам прямых инвестиций и портфельным инвесторам. По словам гендиректора Дмитрия Клокатова, частное размещение - шаг компании на пути к IPO, которое планируется провести не раньше 2008 года. Идеи для инвестора Альфа-банк завершил эмиссию облигаций, обеспеченных платежами корпоративных клиентов. "Северсталь" завершила размещение ОАО "Северсталь" привлекло от размещения допэмиссии акций 24,83 млрд рублей. Акционеры ОГК-3 проголосовали за допэмиссию Акционеры ОАО "ОГК-3" одобрили размещение допэмиссии акций на 18 млрд руб. Moody's повысило рейтинг "Газпрома" Международное рейтинговое агентство Moodys Investors Service повысило рейтинг необеспеченных обязательств "Газпрома" в иностранной и национальной валюте до уровня A3 с отметки Baa1. ММВБ перевела акции "Роснефти" в котировальный список Б Фондовая биржа ММВБ с 20 декабря начала торги обыкновенными акциями ОАО НК "Роснефть" в котировальном списке Б. Банк Москвы выпустит CLN Банк Москвы готовит выпуск CLN для "дочки" холдинга "Марта" - компании РТМ. "Бородино" разместило облигации ООО "Бородино-Финанс" полностью разместило на ММВБ дебютный выпуск облигаций объемом 2,5 млрд рублей. Время покупок прошло 20 декабря индекс РТС вырос на 1,55% до 1866,33 пункта, объем торгов на классическом рынке понизился до $43,2 млн (с $51,3 млн 19 декабря). ING-Bank-Сбербанк Аналитики ING-Bank возобновили освещение акций Сбербанка. "Новатэк" - "Тройка Диалог" "Тройка Диалог" понизила рекомендацию по акциям "Новатэка" с "покупать" до "держать", сохранив справедливую цену $7. Газпромбанк взял заем на себя 20 декабря на ФБ ММВБ состоялся аукцион по размещению первого в России выпуска облигаций с ипотечным покрытием "ГПБ-ипотека", организатором которого является Газпромбанк. Спрос на облигации превысил объем займа (3 млрд руб.) всего на 500 тыс. руб. По итогам аукциона бумаги были размещены по цене 102,18% от номинала, что соответствует минимальной доходности 7,27% годовых, предложенной организатором. "Спрос на бумаги был в объеме 3,5 млрд, всего в ходе аукциона было выставлено 44 заявки", - заявили в Газпромбанке. Однако, как сообщили участники аукциона, в отсутствие спроса сторонних инвесторов, весь объем эмиссии пришлось выкупать андеррайтерам, а также клиентам и дочерним структурам Газпромбанка. Алексею Мордашову недодали $159 млн Банки-организаторы IPO "Северстали" не воспользовались опционами на покупку 1,4% акций комбината. Объем IPO "Северстали" составил 9,1% от уставного капитала, или $1,06 млрд ($12,5 за бумагу). Это означает, что из-за отказа банков-организаторов размещения Алексей Мордашов недополучил $159 млн. Клиенты ждут регистратора 19 декабря ФСФР объявила о приостановлении действия лицензии у "Единого регистратора". Решение о приостановке лицензии вступает в силу с момента получения уведомления регистратором, пояснил представитель ФСФР. Устранение нарушений в кратчайшие сроки и соблюдение правил позволит "Единому регистратору" возобновить операции, говорит представитель ФСФР. "Репутационный вред неоценим", - сетует Титов. "Тройка Диалог" сформировала венчурные фонды УК "Тройка Диалог" объявила о завершении формирования двух закрытых паевых инвестиционных фондов содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия. РЕН ТВ поменял акционеров Компании "Северсталь" и "Сургутнефтегаз", которым принадлежит по 35% акций телеканала РЕН ТВ, сокращают свои доли до 7%. Газпромбанк разместил ипотечные бонды Газпромбанк разместил для дочернего банка "Совфинтрейд" первый выпуск облигаций с ипотечным покрытием на 3 млрд рублей. "Патэрсон" разместила облигации Сеть "Патэрсон" полностью разместила облигации объемом 2 млрд руб. ОГК-4 включена в список ММВБ Обыкновенные акции ОАО "Четвертая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии" (ОГК-4) включены в котировальный список ММВБ. И снова на связи. Акции С 15 по 21 декабря долларовый индекс РТС вырос на 1,3% до отметки 1864, а рублевый индекс ММВБ - на 1% до отметки 1630 пунктов. И снова на связи. Облигации Сейчас государственные рублевые облигации с погашением в 2006-2009 гг. обеспечивают инвесторам доход в размере 3,3-6,2% годовых Вложения в облигации с погашением в 2010-2019 гг. гарантируют прибыль в 6,2-7%, приобретение самых длинных облигаций с погашением в 2021-2036 гг. принесет прибыль в размере 6,8-7,1% годовых. Нацбанк "Траст" занял $100 млн Национальный банк "Траст" разместил дебютный выпуск двухлетних кредитных нот (CLN) на $100 млн. "Интурист" займет 1 млрд руб. ВАО "Интурист" выпустит весной 2007 года облигаций на сумму 1 млрд руб. "Настюша" разместилась Зерновая компания "Настюша" 24 декабря разместила первый облигационный заем на 1 млрд руб. "Мосэнерго" посулили новый рейтинг Международное рейтннговое агентство Standard&Poor's поместило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента (В) и рейтинг по национальной шкале (ruА-) "Мосэнерго" в список CreditWatch. Ильдар Галяутдинов: Я вижу возможность роста банковских услуг Казань: Внеочередное собрание акционеров ОАО "АКИБАНК" приняло решение об увеличении уставного капитала на 600 млн рублей путем выпуска облигаций. Эмиссии увеличит уставный капитал банка почти до 1600 млн руб. Предполагается, что уже в конце 2007 - начале 2008 года произойдет дальнейшее увеличение уставного капитала до 3,4 млрд руб. "Солидарность": ценят в Москве, награждают в Самаре Самара: На фондовой бирже ММВБ успешно прошли торги облигациями банка "Солидарность" на сумму 1 млрд рублей. "Волга-Кредит" подешевеет Самара: Российский фонд федерального имущества (РФФИ) выступил с инициативой изменения способа продажи 4,87% акций банка "Волга-Кредит". В результате данного шага стоимость пакета может упасть с 33,2 млн до 17 млн руб. Пакет акций банка "Волга-Кредит" РФФИ достался в наследство от Куйбышевской железной дороги, которая в середине 90-х годов стала учредителем и опорным клиентом ВКБ. "Центр-инвест" сработал в "плюс" Ростов-на-Дону: Банк России зарегистрировал допэмиссию акций банка "Центр-инвест" на общую сумму 1,35 млрд рублей. В результате эмиссии капитал банка увеличился более чем наполовину - до 3,65 млрд руб. В "Центр-инвесте" рассчитывают благодаря привлеченным средствам расширить филиальную сеть на юге России и увеличить кредитный портфель до 62 млрд руб. Экспобанк занял 1 млрд руб... Экспобанк 26 декабря разместил на ММВБ дебютный выпуск трехлетних облигаций объемом 1 млрд руб. со ставкой 1-го купона 10,75% годовых. АНАЛИЗ Индексы РТС, ММВБ 7 декабря индекс РТС вырос еще на 0,65% до 1848,76 пункта, объем торгов на классическом рынке составил $55,1 млн. Индекс ММВБ достиг отметки 1607,29 пункта (рост на 0,29%). Индекс "Коммерсанта" прибавил 0,14%. Наибольшим спросом у инвесторов среди всех "голубых фишек" пользовались бумаги Сбербанка (+5,29%). Рынок продолжает отыгрывать новость о том, что размещение Сбербанка в 2007 году пройдет раньше размещения ВТБ, говорит аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов. Инвесторы расценили, что такой порядок позволит Сбербанку очень удачно продать свои акции, объясняет он. Котировки банка достигли нового исторического максимума - $2769 в РТС. "Транснефть" - "Атон" "Атон" повысил рекомендацию по акциям "Транснефти" с "держать" до "покупать", а прогнозную цену - с $1951 до $3336. МДМ-банк-Сбербанк Аналитики МДМ-банка повысили оценку акций Сбербанка, в результате чего справедливая цена была повышена с $2481 до $2999. Рекомендация покупать оставлена без изменения. Прогноз был повышен исходя из высоких квартальных результатов и их последнего прогноза по динамике курса рубля. В результате на 2006-2008 годы оценка кредитного портфеля была повышена на 12-20% (на 2006 год - с $83 млрд до $92 млрд). Оценка чистой процентной прибыли за этот период была увеличена на 2-12%. Кроме того, исходя из оценки ежегодного роста операционных расходов на 10%, был повышен прогноз по чистой прибыли: на 2006 год - до $2,924 млрд (+8%), на 2007 год - до $3,827 млрд (+18%) и в 2008 году - до $4,548 млрд (+24%). "Быстрый рост баланса должен привести к лучшей операционной эффективности и высокой рентабельности", - отмечают аналитики. Парадоксы IPO 7 декабря банк Dresdner Kleinwort представил "Годовой обзор российского бизнеса". Кен Робинс, отвечающий за деятельность Dresdner Kleinwort на рынках акционерного капитала развивающихся стран, в том числе и России, отметил, что инвесторы были "удовлетворены размещением IPO "Роснефти", NVR и "Магнита". Тем не менее на рынке IPO российских компаний не все так гладко, как кажется на первый взгляд. Центр международной торговли ОАО "Центр международной торговли" (ЦМТ) завершило первичное публичное размещение акций (IPO) на российском фондовом рынке. Об этом 7 декабря сообщила ИК "Тройка Диалог", выступившая эксклюзивным организатором и букраннером данного размещения. Участники рынка объясняют высокий интерес инвесторов к акциям ЦМТ намерениями компании направить средства на реализацию девелоперских проектов в сегменте офисной и гостиничной недвижимости. МТС и "Вымпелком" превзошли все ожидания Опубликованные результаты МТС и "ВымпелКом" за третий квартал 2006 года превзошли ожидания участников рынка. В связи с этим эксперты ряда инвестиционных компаний пересмотрели свои прогнозы по бумагам компаний. Аналитики Deutsche UFG повысили целевой уровень цен по ADR МТС до $67, а по ADR "Вымпелкома" до $100. за штуку и сохранили рекомендацию "покупать" бумаги компаний. "Результаты компаний за третий квартал 2006 года выявляют новую тенденцию развития российского рынка сотовой связи - "восстановление среднемесячного дохода на одного абонента (ARPU)", - заявили аналитики Deutsche UFG. - Мы полагаем, что последние два квартала показывают структурные улучшения конкурентной среды в России и избавляют от опасений относительно резкого снижения ARPU". Новый рубеж 8 декабря индекс РТС вырос на 0,1% до 1850,69 пункта, объем торгов - $38,9 млн. Индекс ММВБ вырос до 1613,27 пункта (+0,38%). Объемы торгов на ФБ ММВБ - 38,8 млрд руб. Вновь высоким спросом пользовался Сбербанк (+0,94%). "Вновь покупка в Сбербанке позволила рынку вырасти. Инвесторы продолжают обыгрывать заявление Германа Грефа о размере и сроках размещения банка в 2007 году, - отметил трейдер AG Capital Михаил Молодов. - На рынке складывается хорошая ситуация, когда корпоративная новость выходит на первый план и бумага реагирует на нее, а не настроения на рынке". ВБД - "Тройка Диалог" "Тройка Диалог" повысила справедливую цену ADS "Вимм-Билль-Данна" с $57,9 до $67,5, сохранив рекомендацию "покупать". ВБД представил высокие результаты за девять месяцев 2006 г. по US GAAP. EBITDA выросла на 74% по сравнению с аналогичным периодом 2005 г., а чистая прибыль увеличилась в 3,65 раза. Как и предполагалось, ВБД показал отличные результаты в производстве молочной продукции и детского питания. Позитивные изменения произошли в соковом сегменте. Банк Москвы - НЛМК Аналитики Банка Москвы повысили оценку акций Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) с $2,61 до $3,17. Рекомендация покупать сохранена без изменения. По словам аналитиков, поводом для пересмотра стала вышедшая отчетность компании за девять месяцев 2006 года по US GAAP. Выручка компании выросла по сравнению с аналогичным периодом 2005 года на 30%, до $4,358 млрд. EBITDA выросла на 15%, до $1,63 млрд, чистая прибыль - на 61%, до $1,684 млрд. Вслед за РАО ЕЭС С 4 по 10 декабря индекс РТС вырос почти на 4%, а индекс акций второго эшелона РТС-2 - на 2%. Наиболее активные покупки прошли в энергетике, телекоммуникационном секторе и машиностроении. Реорганизация РАО ЕЭС идет полным ходом, отмечает начальник отдела продаж "Олмы" Дмитрий Лобанов, а очередной шаг в этом направлении способствует увеличению и без того высокого спроса в секторе электроэнергетики. Рост цен акций отдельных электроэнергетических компаний за неделю измеряется двузначными цифрами. Например, обыкновенные акции Саяно-Шушенской ГЭС подорожали на 23,8%, привилегированные - на 20%. Котировки "Мосэнерго" прибавили 10%. Первичные размещения захлестнули рынок 8 декабря, значение индекса корпоративных облигаций RCBI по сравнению с 1 декабря снизилось на 0,05% и составило 101,21 пункта, в то время как индекс госбумаг RGBI вырос на 0,15%, до 117,12 пункта. Из-за неопределенной ситуации с рублевой ликвидностью участники долгового рынка находились в подвешенном состоянии. Остатки на корсчетах и депозитах вели себя достаточно волатильно. Ставки межбанковского рынка (overnight) также держались на приемлемых уровнях и колебались в течение от З,75% до 5% годовых. Вакцинация акциями Фонды акций в 2006 году показывают хороший результат. А вот фонды облигаций, в отличие от предыдущих лет, проявили себя не самым лучшим образом. Результаты работы фондов акций и в значительной доле фондов смешанных инвестиций - 50-70% за 12 месяцев. Такие показатели достигаются фактически второй год подряд. Хотя, о стабильности говорить не приходится. ВТО поможет химикам На сегодняшний день акции предприятий химической отрасли не самые ликвидные инструменты российского рынка. Между тем рассчитанный индекс цен акций химического сектора показывает, что с начала 2006 года в среднем рост отрасли составил 49%. Это будет связано с рядом причин, в частности, снятием торговых барьеров при вступлении нашей страны в ВТО и другими фундаментальными факторами. "Балтика" задержалась в списках 11 декабря совет директоров ФБ ММВБ рассмотрит вопрос об исключении из котировального списка обыкновенных акций "Балтики" из-за высокой доли в ее капитале одного акционера. Как пояснили на ММВБ, эмитенту было направлено требование о предоставлении официального подтверждения о доле акций у аффилированных лиц, однако никакого ответа от "Балтики" не последовало. "Мы понимали, что акции перестали удовлетворять требованиям листинга, но без официального подтверждения этого факта ничего сделать не могли", - отметил представитель биржи. В "Балтике" подтвердили, что получали соответствующий запрос с ММВБ. Двое против рынка 11 декабря по итогам торгов индекс РТС упал на 0,65% до 1838,61 пункта, объем торгов на классическом рынке составил $50,3 млн. Индекс ММВБ закрылся на уровне 1611,67 пункта (-0,1%). Объемы торгов на ФБ ММВБ - 54 млрд руб. Коррекция затронула все "голубые фишки", кроме Сбербанка и РАО ЕЭС (+1,69%), замечает начальник управления по работе на фондовых рынках Бинбанка Сергей Жирников. По его словам, в этих акциях наблюдался существенный спрос. Обыкновенные акции Сбербанка показали рост 2,36%, привилегированные - 2,72%. Стоимость Сбербанка за последние три сессии возросла более чем на 10%, констатирует начальник управления фондовых операций "Битца-Инвеста" Александр Соболенко: "Это объясняется позитивной реакцией инвесторов на предстоящую дополнительную эмиссию, которая состоится в начале 2007 г. - раньше, чем у Внешторгбанка". РАО ЕЭС - "Атон" "Атон" повысил прогнозируемую цену акций РАО ЕЭС с $1,04 до $1,27, сохранив рекомендацию "покупать". Государство радикально изменило подход к реформе рынка электроэнергии, замечают аналитики инвесткомпании. Сейчас либерализация оптового рынка электроэнергии рассматривается как основной путь привлечения дополнительных инвестиций в сектор, и государство склоняется к тому, чтобы повышать тарифы на электроэнергию, а не субсидировать потребителей за счет низких цен. МТС, "Вымпелком" - "Уралсиб" "Уралсиб" повысил целевые цены ADS МТС и "Вымпелкома" с $55 до $61 и с $68 до $94 соответственно. Рекомендация "покупать" сохранена для обеих бумаг. Недавно компании опубликовали хорошие результаты за III квартал 2006 г. по US GAAP. Отчетность операторов показала рост распространения мобильной связи, позитивный эффект от новой тарифной политики, уменьшение масштабов маркетинговых кампаний и улучшение контроля над затратами. "Тройка Диалог" - "Уралкалий" Аналитики ИК "Тройка Диалог" возобновили освещение акций "Уралкалия". В результате справедливая цена по ним была установлена в размере $2,11 за акцию, рекомендация - на уровне покупать. Аналитики отмечают высокую привлекательность рынка калийный удобрений, "принимая во внимание редкость запасов калийных солей, загруженность производственных мощностей на 94% (в 2005 году), высокие издержки, связанные с разработкой новых месторождений, и уверенно растущий спрос". Эксперты дают рекомендации по акциям группы "Разгуляй" Убыток группы "Разгуляй" по МСФО за первые 6 месяцев 2006 года составил 105 млн рублей против 333 млн чистой прибыли за аналогичный период 2005 года. В то же время выручка увеличилась на 10%, достигнув 7,8 млрд рублей. Прирост показателя обеспечила зерновая компания (рост выручки - 30%), в то время как сахарное производство замедлило темпы (падение на 24%). EBITDA группы снизилась на 1,5%, составив 0,8 млрд руб. На вырост С начала года акции производителей калийных удобрений - "Уралкалия" и "Сильвинита" подорожали соответственно на 57% и 103%. Эксперты видят потенциал роста и в 2007 г. Всплеск интереса инвесторов к бумагам производителей калийных удобрений пришелся на осень 2006 г. в преддверии несостоявшегося IPO "Уралкалия". Компания объявила, что причиной отмены стал слабый спрос инвесторов в рамках объявленного ценового диапазона $2,05-2,45. А вскоре на одном из рудников случилась авария, следствием которой стало его затопление. Альфа-банк заложил платежи своих клиентов 11 декабря Альфа-банк сообщил о завершении второй эмиссии в рамках программы по секьюритизации диверсифицированных платежных прав. В качестве залога выпущенных еврооблигаций выступают будущие платежи корпоративных клиентов банка. Среди российских банков, секьюритизировавших собственные активы, это самая крупная сделка по объему - банк выпустил два транша облигаций на сумму 230 млн евро со ставкой купона EURIBOR+1,9% и $260 млн по ставке LIBOR+1,9%. Как заявил финансовый директор Альфа-банка Эндрю Бакстер, "эта эмиссия способствует дальнейшей диверсификации источников финансирования нашего банка". По словам директора управления долговых рынков капитала МДМ-банка Тимура Кибатуллина, в данном случае речь идет о новом способе привлечения дополнительного финансирования. ТНТ разовьется по нотам 11 декабря телекомпания "ТНТ-Телесеть" объявила о завершении дебютного выпуска кредитных нот на $60 млн. Объем выпуска, согласно сообщению компании, составил $60 млн, срок погашения - 4 года, доходность бумаг - 9,25% годовых. Организаторами выпуска выступили Газпромбанк и J.P.Morgan. "В сделке приняли участие 11 инвесторов, в основном хедж-фонды и фонды управления активами", - говорится в сообщении компании. В ТНТ не уточняют, куда планируют направить привлеченные средства, отсылая к тексту пресс-релиза, в котором говорится, что "полученные средства компания планирует направить на реструктуризацию и расширение бизнеса в 2006-2007 гг.". Сбербанк и "Телекомы" 12 декабря индекс РТС вырос на 0,18% до 1841,94 пункта, объем торгов на классическом рынке составил $70,4 млн. Торги открылись небольшим снижением, в течение сессии рынок, ведомый Сбербанком, попытался подрасти, но без особого успеха, рассказывает аналитик "Брокеркредитсервиса" Дмитрий Савченко. Сбербанк (+1,71%) продолжает отыгрывать заявление главы МЭРТ Германа Грефа о размещении допэмиссии банка в начале 2007 года, отмечает управляющий активами "Инвесткапитала" Елена Гусева. Банк дороже нефти Иностранные инвесторы, скупающие акции Сбербанка, вывели его в число 30 самых крупных банков мира и сделали четвертой компанией по капитализации в России. С начала декабря стоимость акций Сбербанка выросла на 16,6% - с $2495 до $2910. "Происходящее нелогично. Предстоит большое размещение, правильно было бы дождаться его и тогда покупать", - считает старший трейдер "Уралсиба" Олег Воротницкий. В середине ноября стало известно, что "Сбер" рассматривает возможность провести в феврале допэмиссию акций на $6-8 млрд. Трейдер "Ренессанс Капитала" Дмитрий Куляшенец согласен с коллегой: "Цена должна если не падать, то уж точно не расти, ведь провести размещение на несколько миллиардов в локальных бумагах сложно". "Норильский никель" - "Тройка Диалог" "Тройка Диалог" повысила справедливую цену акций "Норильского никеля" со $180 до $190, сохранив рекомендацию "покупать". Аналитики инвесткомпании повысили прогноз цен на никель на 2006-2008 гг. из-за улучшения фундаментальных показателей рынка. Спрос на никель растет, а его предложение может оказаться недостаточным. Складские запасы никеля на Лондонской бирже металлов скудны и никаких признаков их роста не наблюдается, говорят аналитики. X5 Retail Group - "Ренессанс Капитал" "Ренессанс Капитал" повысил целевую цену GDR X5 Retail Group c $17 до $27, сохранив рекомендацию "держать". Аналитики скорректировали модель финансовых показателей X5 с учетом объединения "Пятерочки" и "Перекрестка", публикации результатов за январь - сентябрь и присоединения к сети гипермаркетов "Карусель" в середине 2008 г. Предложение обязывает Рынок рублевых облигаций бьет абсолютный рекорд объема размещений за все время его существования. Застрельщиками среди эмитентов выступили банки. Они первыми почувствовали восстановление уровня ликвидности до приемлемых величин. Ключевой индикатор - ставка межбанковского кредитования overnight - составляет 4,5-5,5% годовых, причем случаются скачки до 6%. Банковское сообщество уже привыкло к дорогим рублям (по различным оценкам, комфортным для банковской системы является уровень 4%). Оценив потенциальной уровень отложенных размещений, банки вышли на рынок облигаций со стратегией "занять, чтобы купить". Компании откладывают займы Третья генерирующая компания (ОГК-3) и "Ленэнерго" заявили о переносе даты размещения облигационных займов. 12 декабря "Ленэнерго" решило не размещать пятилетний облигационный заем на 3 млрд руб., намечавшийся на 14 декабря. По словам замгендиректора по корпоративному и правовому управлению предприятия Виктора Тамарова, решение продиктовано "неблагоприятной ситуацией на рынке ценных бумаг". Он пояснил, что 14 декабря облигационные займы одновременно размещают несколько энергетических компаний. В связи с этим ставка по купонному доходу для облигаций "Ленэнерго" прогнозируется на очень высокой уровне - 10% годовых. Новая дата размещения облигаций будет определена до 28 февраля 2007 года. Без стимулов к росту 13 декабря индекс РТС снизился на 0,67% до 1829,61 пункта, объем торгов на классическом рынке составил $88,2 млн. Индекс ММВБ снизился на 0,54%, индекс "Коммерсанта" - на 1,2%. "За последнее время мы достаточно сильно выросли, - отметил начальник отдела продаж ФК "Уралсиб" Денис Заболотнев. – 13 декабря, после того как несколько крупных игроков решили зафиксировать прибыль, произошел эффект домино. В результате рынок резко ушел вниз". "Комстар-ОТС" - "Тройка Диалог" "Тройка Диалог" повысила справедливую цену акций "Комстар-ОТС" с $7,10 до $8,15, сохранив рекомендацию "держать". 12 декабря "Комстар-ОТС" официально заявил о покупке 25%+1 акция "Связьинвеста" за $1,3 млрд. Условия сделки предусматривают опцион на продажу прежним владельцам блокирующего пакета 11,06% акций "Комстар-ОТС" по цене закрытия $6,97. По условиям опциона продажа может быть осуществлена в течение одного года с правом обратного выкупа по среднерыночной цене в последующие два года. По словам аналитиков, это означает, что фактическая цена покупки 25% доли в "Связьинвесте" будет выше объявленной. ТМК разогревает рынок Несмотря на то, что бумаги Трубной металлургической компании (ТМК) и так уже подорожали на треть с момента размещения в начале ноября, инвесткомпании ожидают, что акции еще не исчерпали своего потенциала роста. Credit Suisse в своем аналитическом отчете присвоил ТМК рейтинг "выше рынка" и определил целевой уровень стоимости в $35 за GDR, равную четырем обыкновенным акциям компании. В самой ТМК данную оценку не комментировали. Как рассказал источник, близкий к компании, ее руководство склонно доверять оценке швейцарских аналитиков, поскольку они побывали на производственных площадках ТМК, изучали активы других крупных производителей труб и могут быть объективны в своих выводах. Атака эмитентов 13 декабря 8 российских компаний разместили на отечественных биржах корпоративные бонды на общую сумму в 21,6 млрд руб. Причем этот объем мог быть больше на 3 млрд руб., однако один из эмитентов отказался от размещения в силу того, что перед столь масштабным предложением облигаций цены на уже обращающиеся бумаги начали падать. Боос зазывает инвесторов Новые "правила игры" в самом западном регионе страны заинтересовали тех, кто готов вложить не менее 150 миллионов рублей в развитие эксклава. За восемь месяцев статус резидента ОЭЗ получили 25 предприятий, предъявивших проекты на общую сумму 12,7 миллиарда рублей (около 470 миллионов долларов). Собственно говоря, от того, как развернутся резиденты, на сколько полно реализуют намеченное, и зависит, в какой мере оправдает себя создание Особой экономической зоны в регионе. Доллар еще поиграет 14 декабря российский фондовый рынок возобновил рост: индекс РТС прибавил 0,58% до 1840,13, оборот - $46,7 млн. Индекс ММВБ прибавил 0,9%, индекс "Коммерсанта" - 1,8%. Трейдер "Тройки Диалог" Алексей Долгих объясняет это благоприятными внешними факторами и позитивными ожиданиями инвесторов: в частности, ключевые иностранные индексы в плюсе, а японский Nikkei установил семимесячный максимум. Нефтяные котировки возобновили подъем еще вечером 13 декабря, после публикации в США данных о снижении запасов сырья. 14 декабря игра на повышение продолжилась, нефть закрепилась выше уровня $62 после заседания ОПЕК, на котором было принято решение о сокращении добычи с 1 февраля на 500000 баррелей в сутки, рассказывает управляющий активами "Инвесткапитала" Елена Гусева. "Ростелеком" - "Финам" "Финам" присвоил акциям "Ростелекома" рекомендацию "продавать" при целевой цене $2,47. Аналитики инвесткомпании отмечают, что текущее финансовое положение "Ростелекома" выглядит хорошо, но акции оператора необоснованно переоценены. Уровень финансовой устойчивости "Ростелекома", кредитоспособности и отношение долга к выручке и EBITDA находятся на беспрецедентно высоком уровне для государственных телекоммуникационных компаний, признают аналитики. Но сейчас финансовые показатели компании очень слабо влияют на ее котировки. По расчетам "Финама", акции "Ростелекома" переоценены более чем на 60%. Deutsche UFG - Сбербанк Аналитики Deutsche UFG повысили прогнозную цену обыкновенных акций Сбербанка на 28%, до $3600. Рекомендация покупать оставлена без изменения. Причиной пересмотра стали ожидания по увеличению капитала банка и сохранение высоких темпов роста его активов. "Несмотря на то что наблюдательный совет Сбербанка отложил принятие решения о проведении допэмиссии, мы считаем, что вскоре будет одобрен выпуск около 3 млн акций примерно на $8 млрд", - отмечают аналитики. Облигации ЛУКОЙЛа размещены в полном объеме Размещение третьей и четвертой серии облигаций ОАО "ЛУКОЙЛ" прошло 14 декабря на ФБ ММВБ. В соответствии с представленным решением о выпуске ценных бумаг размещено 14 млн документарных процентных неконвертируемых облигаций на предъявителя. ОГК-5 подвергли скупке На российских биржах царит ажиотаж вокруг бумаг генерирующей компании ОГК-5. 14 декабря котировки обыкновенных акций компании на ММВБ выросли на 9,4%, цена к закрытию составила 3,5 руб.(0,127 долл.). На РТС последняя сделка совершена по цене 0,125 долл., бумаги также выросли на 4,2%. Капитализация компании выросла до 4,3 млрд долл. с 3,99 млрд долл. 12 декабря. За 14 декабря объем торгов в РТС составил 2,8 млн долл. (12 декабря 56,5 тыс. долл.). Газпромбанк использовал схемы Как сообщил 14 декабря вице-президент Газпромбанка Игорь Русанов, банк разместил второй выпуск секьюритизированных облигаций "Dale capital Plc", обеспеченных ипотечными кредитами банка "Совфинтрейд". По словам Игоря Русанова, "еврооблигации выпущены тремя траншами - 143 млн, 15 млн и 10 млн евро - со сроком погашения в 2041 году, но фактически облигации будут погашаться раньше, по мере выплаты заемщиками ипотечных кредитов". "Аналитики ставят на "Космстар" Аналитики ИК "Тройка Диалог" повысили целевой уровень цен по ADR "Комстар-ОТС" с 7,1 до 8,15 долл., сохранив рекомендацию "покупать". 13 декабря "Комстар-ОТС" официально объявил о покупке блокирующего пакета акций "Связьинвеста" у компании Mustcom Limited за 1,3 млрд долл. Непосредственно "Комстар" приобретет 17,3% уставного капитала, а контролируемая им компания MGTS Finance SA. еще 7,7%. Отдай и не греши Иностранные операторы нефтегазового проекта «Сахалин-2» — Shell, Mitsui и Mitsubishi — приняли решение об уступке контрольного пакета компании —оператора проекта «Газпрому». Дальнейшее противостояние с российским газовым монополистом, подключившим на полную мощь свой государственно-административный ресурс, грозило лишь увеличить дисконт к рыночной оценке передаваемых «Газпрому» активов. Сам факт такой передачи, похоже, был признан практически неизбежным, а риск утраты лицензии на эксплуатацию недр вполне осязаемым. Слабый доллар всем на пользу Очередной виток ослабления доллара не несет угрозы для мирового хозяйства. Падение доллара США на мировых рынках оказалось не слишком продолжительным. Лучшие, чем ожидалось, данные по розничным продажам и внешнеторговому балансу (дефицит в октябре составил 58,9 млрд долларов вместо прогнозировавшихся 63 млрд), а также сохранение процентной ставки ФРС на прежнем уровне несколько поддержали американскую валюту, которая в последние недели стремительно теряла в весе. Однако большинство экономистов уверены, что доллар еще не достиг дна. Так, бывший глава ФРС Алан Гринспен недавно заявил, что падение американской валюты может продолжаться несколько лет. Послезавтра Российская банковская система сегодня является тормозом для развития национальной экономики. Завершение первого раунда переговоров о присоединении России к ВТО вновь сделало актуальным вопрос о долгосрочных перспективах как российской экономики в целом, так и отдельных ее отраслей. Особый интерес в этом отношении представляют попытки оценить перспективы национального банковского сектора. Ралли закончилось В наступающем году рубль подорожает, но ненамного. В 2007 г. доллар продолжит дешеветь по отношению к рублю и евро, но не столь быстро, как в 2006 году, считают аналитики инвестбанков. Большинство из них прогнозируют, что через год доллар будет стоить около 26 руб. А курс ниже 25 руб. в конце будущего года ожидает лишь один из опрошенных инвестбанков. Бонусы и опционы на $73 млн Просят руководители “Газпрома” у совета директоров. Руководители “Газпрома” предлагают совету директоров еще раз обсудить вопрос о материальном поощрении топ-менеджеров монополии и ее “дочек”. На опционную программу они просят 0,02% акций концерна стоимостью $55 млн, а на бонусы по итогам 2006 г. — $18 млн. Неторопливый поход 15 декабря индекс РТС вырос на 0,71% до 1853,24 пункта, объем торгов составил $86,9 млн. "Последние дни недели (11- 17 декабря) сложились благоприятно для российского рынка - цены на нефть обновили локальные максимумы, в то время как мировые индексы продолжили рост к новым отметкам", - комментирует ситуацию аналитик Русского банка развития Игорь Дуэль. Сбербанк - "Тройка Диалог" "Тройка Диалог" понизила рекомендацию по акциям Сбербанка с "покупать" до "держать", сохранив справедливую цену в $3082. За первую половину декабря котировки Сбербанка выросли на 18%, и аналитикам "Тройки" этот рост не кажется обоснованным. Едва ли покупки акций были спровоцированы надеждами на продажу допэмиссии существующим акционерам с дисконтом, рассуждают они. И по-прежнему считают акции Сбербанка лучшими в секторе: по сути, это единственная высоколиквидная бумага, позволяющая сделать ставку на рост банковского сектора страны. Аналитики понижают рекомендацию в ожидании дополнительной информации по эмиссии акций. "Ренессанс Капитал" - "Лебедянский" Аналитики ИК "Ренессанс Капитал" повысили оценку акций "Лебедянского" с $86 до $92. Рекомендация покупать оставлена без изменения. Основанием для повышения теоретической цены стало использование более низкой безрисковой ставки в модели оценки стоимости (6,06% против 6,12%), в результате чего были повышены прогнозы свободных денежных потоков компании на 7%. "Других изменений в финансовых прогнозах и допущениях нет", - отмечают аналитики. По прогнозам аналитиков, выручка "Лебедянского" в 2007 году вырастет на 30%, а показатели рентабельности останутся на уровне 2006 года. Втрое быстрее Обзор рынка акций второго эшелона. Первая половина недели (11 -17 декабря) прошла под знаком фиксации прибыли, но 14 и 15 декабря потери предыдущих дней были полностью компенсированы, отмечает аналитик "Региона" Константин Гуляев. Рост индекса акций второго эшелона превысил рост индекса РТС: 0,9% против 0,3% соответственно. Наибольшая активность игроков наблюдалась в энергетике, банках и телекоммуникационном секторе. Золотые опционы "Полюс Золото" задумал одну из самых больших среди российских компаний опционных программ - почти на $460 млн. "Полюс Золото" получил листинг ADR на основной площадке Лондонской фондовой биржи (LSE) 18 декабря, рассказал гендиректор компании Евгений Иванов и подтвердил сотрудник LSE. Это первый листинг бумаг "Полюса" на международной бирже. "При выделении "Полюса" в самостоятельную компанию мы обещали нашим акционерам, что акции "Полюса" будут не менее ликвидными, чем бумаги "Норникеля", - говорит Иванов, - сегодня мы воспроизводим ту систему торгов, которая была у "Норникеля", и также получаем полноценный листинг в Лондоне". Иванов не исключил, что в будущем "Полюс" может получить листинг на биржах в Нью-Йорке и Торонто. "Магнитка" выйдет на биржу весной 15 декабря состоялся совет директоров ММК, который принял решение о выпуске дополнительной эмиссии акций в размере 1,45 млрд штук номиналом 1 руб. Размещение проходит по открытой подписке, но у акционеров ММК есть преимущественное право выкупа. Цена размещения акций, в том числе для лиц, имеющих преимущественное право покупки бумаг, определяется советом директоров ММК после окончания срока действия преимущественного права приобретения акций. Этот пункт, согласно правилам ФСФР, эмитенты используют как раз для IPO. То есть именно в рамках этой эмиссии и пройдет публичное размещение акций комбината в 2007 году. ВБД - "Уралсиб "Уралсиб" повысил целевую цену ADS "Вимм-Билль-Данна" с $56 до $68, сохранив рекомендацию "покупать". Финансовые результаты за девять месяцев 2006 г. подтвердили лидерство ВБД в сегменте молочной продукции и усиление его позиций в динамично растущем сегменте детского питания, отмечают аналитики. По их мнению, руководство ВБД успешно решило все проблемы, вызванные неоправданным смещением внимания на выпуск напитков. "Ренессанс Капитал" - ТМК Аналитики "Ренессанс Капитала" начали освещать акции Трубной металлургической компании (ТМК). Как отмечают аналитики, ТМК является доминирующим производителем сварных и цельнотянутых труб, предназначенных главным образом для нефтегазовой промышленности. Аналитики отмечают, что компания объявила агрессивную инвестиционную программу в объеме $1,3 млрд, направленную на снижение себестоимости и увеличение объемов производства труб с 2,9 млн тонн в 2005 году до 5 млн тонн к 2010 году, что дает основания "ожидать 38-процентного увеличения объема производства ТМК в сегменте высококачественных труб нефтегазового сортамента". Дочки-матери Аналитики почти единодушны: "Ритэк" оценен справедливо. Но существует возможность сыграть на противостоянии крупнейших акционеров компании: Prosperity и "Лукойла". "Для "Ритэка" переход под полный контроль "Лукойла" был бы положительным за счет доступа к месторождениям головной компании", - полагает аналитик "КИТ Финанса" Виталий Тузов. "Своим инвесторам я бы рекомендовал выйти из этих акций, - предостерегает Артем Кончин из "Атона", - поскольку риски для миноритариев компании слишком велики". "Полиметалл" готов к размещению 18 декабря стало известно, что производитель драгметаллов в России компания "Полиметалл", намерена выйти на IPO в феврале 2007 года. Инвесторам будет предложено около 25% акций компании, что оценивается аналитиками в $600-650 млн. Размещение пройдет на лондонской фондовой бирже (LSE), традиционной площадке для IPO российских компаний. Отраслевые предпочтения 15 декабря Фондовая биржа РТС запустила пять отраслевых индексов. "Более 50% веса в индексе РТС занимают компании нефтегазового комплекса, вместе с тем все больше внимания инвесторы обращают на другие компании, например из потребительского сектора или металлургии", - говорит первый вице-президент РТС Роман Горюнов. Отраслевые индексы РТС дадут возможность инвесторам видеть более полную картину структуры российского рынка и оценивать вклад различных отраслей в его динамику, отмечает он. X5 Retail Group - МДМ-банк МДМ-банк повысил целевую цену GDR X5 Retail Group с $24,6 до $27, сохранив рекомендацию "держать". Оценка пересмотрена после телефонной конференции с менеджментом X5. По словам финансового директора компании Виталия Подольского, выручка в 2006 г. достигнет $3,45 млрд (прогноз аналитиков МДМ-банка - $3,36 млрд), а EBITDA составит $278 млн (прогноз - $283 млн). С учетом поправок, т. е. исключая расходы компании на опцион для менеджмента, EBITDA в 2006 г. вырастет до $340 млн, добавляют аналитики. Отчетная ставка 19 декабря акции крупнейшего производителя титана "ВСМПО-Ависма" подорожали сразу на 10%. Эта информация сразу вызвала взлет котировок акций компании, которые поднялись с $268,5 до $295, то есть почти на 10%. Капитализация компании выросла почти на $300 млн. "Поводом для повышения однозначно послужил выпущенный UBS отчет со значительным повышением целевой цены", - отметил портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Павел Лаберко. Рынок питается остатками На рынке рублевых облигаций суммарная ликвидность за неделю (11-17 декабря) выросла на 32%. Общий объем рублевой ликвидности (сумма средств на корсчетах и на депозитах в ЦБ) вернулся к уровню четырехмесячной давности и превысил 573,2 млрд руб. По сравнению с 433,6 млрд руб. неделей ранее это выглядит впечатляюще. Причем большую часть прироста составляют именно средства на корсчетах: объемы депозитов в ЦБ за неделю практически не изменились. Приток ликвидности сразу же вызвал резкое снижение ставок на рынке межбанковского кредита (МБК). Например, ставки overnight сейчас составляют 2-2,5%. Аналитики переоценивают второй эшелон Интерес участников российского рынка акций сместился в сектор бумаг второго эшелона. За последние торговые дни впечатляющий рост продемонстрировали акции "Уралсвязьинформа" (УРСИ). Однако столь пристальный интерес игроков к бумагам компании эксперты объясняют разными факторами. С одной стороны, 15 декабря стало известно, что Российский фонд федерального имущества 13 марта 2007 года проведет спецаукцион по продаже 4,64% акций "Уралсвязьинформа" с начальной ценой одной акции 1,07 руб. Это позитивно для бумаг компании. С другой стороны, данная новость не повод для того, чтобы так резко "выносить" бумагу наверх, поэтому часть специалистов считает, что это целенаправленная скупка акций крупным стратегическим инвестором. Российские биржи вытесняют иностранных конкурентов. 19 декабря главный советник ММВБ Георгий Оксенойт сообщил, что в течение 2006 года основные обороты торгов по российским ценным бумагам переместились на российские биржи. На начало 2005 года доля российских и зарубежных бирж в суммарном обороте торгов российскими ценными бумагами была 50%/50%. Таким образом, 2006 год не только продолжил, но и усилил тенденцию по оттоку ликвидности по российским ценным бумагам с зарубежных на российские биржевые площадки. При этом суммарные месячные обороты торгов тоже росли: с января по ноябрь они увеличились почти в два раза (на 80,7%, с 45,1 до 81,5 млрд долл.). Не дождались "Газпрома" 21 декабря индекс РТС упал на 0,1% до 1864,46 пункта, объем торгов на классическом рынке ниже, чем в 20 декабря, - $39,9 млн против $43,2 млн. Почти сразу после открытия торгов котировки российских акций двинулись вниз - вслед за ценами на нефть, рассказывает вице-президент "Центринвест груп" Роман Андреев. Стоимость марки Brent ушла ниже $63 за баррель. Цены находятся под давлением новостей о запасах топлива в США, отмечает управляющий активами "Инвесткапитала" Елена Гусева. Запасы дистиллятов и бензина значительно превысили прогнозы аналитиков, но запасы нефти сократились, и это, по мнению Гусевой, должно ограничить снижение нефтяных котировок. Сберегательные облигации не дошли до рынка 21 декабря на ММВБ прошло первое публичное размещение государственных сберегательных облигаций (ГСО). Цена отсечения была установлена на уровне 99,32% от номинала, тем самым доходность к погашению составила 6,44%. Средневзвешенная цена составила 99,48% от номинала (доходность - 6,39% годовых). Как заявил директор департамента государственных ценных бумаг и денежного рынка ММВБ Алексей Другов, были удовлетворены все поданные до аукциона заявки, бумаги были проданы по номиналу. "Плитпром" 22 декабря закрылась книга заявок на размещение 10% акций деревообрабатывающей компании Московский экспериментальный завод ДСП (МЭЗ, работает под брендом "Плитпром"). Менеджмент МЭЗа в 2005 году принял решение диверсифицировать собственный бизнес. В рамках новой стратегии руководство компании акционеры инвестировали $5 млн. Дополнительные средства компания решила привлечь за счет продажи 10% акций МЭЗ ограниченному кругу финансовых инвесторов в ходе частного размещения на РТС. Сделка оценивается в $3 млн. ОГК-5 не боится пожара Аналитики дали свои рекомендации по акциям энергетического и нефтегазового секторов. 20 декабря на фоне сообщения о пожаре на Рефтинской ГРЭС котировки обыкновенных акций ОГК-5 снизились на 2,53%. Однако уже 21 декабря в течение дня бумаги компании выросли на 0,5-1,5%. Это свидетельствует о том, что участники рынка не видят большой опасности в случившемся. Данное происшествие не помешало аналитикам Credit Suisse First Boston установить по акциям ОГК-5 целевую цену на уровне 0,15 долл. за штуку с рекомендацией neutral Развивающиеся страны разогрели рынок IPO 21 декабря аналитическая компания Dealogic подвела предварительные итоги мировых IPO за 2006 год. Первое место в этом списке прочно занимают американские компании - они провели размещения на $46 млрд. На втором месте китайцы с результатом в $33 млрд. В списке стран-лидеров Россия находится на пятом месте c показателем $10,6 млрд, что в два раза больше, чем в 2005 году. Согласно подсчетам Dealogic, прошедший год стал для Европы лучшим за последние шесть лет - объем размещений составил $107 млрд. Нелегкий финиш 24 декабря индекс РТС потерял 0,11% и закрылся на отметке 1862,4 пункта. 24 декабря сразу после открытия торгов котировки российских акций начали снижаться. Это было вызвано негативной динамикой фондовых индексов США и Европы, а также падением цен на нефть, рассказывает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов. "Лебедянский" - "Ренессанс Капитал" "Ренессанс Капитал" повысил целевую цену акций "Лебедянского" с $86 до $92, сохранив рекомендацию "покупать". Основанием для повышения цены стали коррективы в модели компании. При этом аналитики замечают, что потенциал роста котировок не превышает 15-17%. Вряд ли акции "Лебедянского" опередят рынок, рассуждают они, потенциал их роста ограничен 14%, а за последние 12 месяцев их доходность составила 30,6%. С инвестиционной точки зрения ВБД выглядит привлекательнее "Лебедянского", к тому же акции ВБД намного ликвиднее, добавляют аналитики. "Верофарм" - МДМ-банк МДМ-банк начал анализ акций ведущего российского производителя фармацевтической продукции "Верофарма" с рекомендации "покупать" при целевой цене $39,7. Аналитики отмечают, что "Верофарм" является шестым по объему производства производителем фармацевтической продукции в России. Компания производит 179 видов дженериков, 107 видов лейкопластырей, кроме того, в ближайшее время компания планирует приступить к производству 74 новых видов продукции. Рентабельность EBITDA компании за девять месяцев 2006 года составила 26,9%, а чистая рентабельность достигла 16,9%. Обзор рынка акций второго эшелона за неделю (13 – 19 декабря) На неделе (13 – 19 декабря) индекс акций второго эшелона РТС-2 повысился на 2,55% до 1810,27 пункта. Судя по всему, в отношении второго эшелона инвесторы настроены более оптимистично, чем в отношении "голубых фишек", говорит заместитель гендиректора "Олмы" Боб Сахаров. Тем не менее спрос по-прежнему носит выборочный характер - предпраздничное затишье на мировых фондовых площадках сказывается на активности инвесторов и на российском рынке. Новогоднего ралли не предвидится Неделя (18-22 декабря) на внутреннем долговом рынке прошла в целом на позитивной волне. Основной интерес инвесторов был сосредоточен на "голубых фишках", бумагах второго эшелона и выпусках ОФЗ. Повышение рейтинговыми агентствами кредитных рейтингов ряда эмитентов 19 декабря привело к увеличению покупок. Так, Mood/s повысило на один уровень рейтинг "Газпрома" до уровня "A3" (прогноз стабильный), это на два уровня выше суверенного рейтинга России, a S&P повысило рейтинги сразу трех кредитных организаций МДМ-Банка до уровня "ВВ-" (прогноз стабильный), Альфа-Банка до "ВВ" (прогноз стабильный) и Промсвязьбанка до "В+" (прогноз позитивный). Праздник тяжеловесов Задуманная Анатолием Чубайсом реформа электроэнергетики вступила в фазу массовой распродажи акций дочерних предприятий РАО ЕЭС. В марте-июле 2007 г. будут проданы дополнительные эмиссии акций пяти выделяемых из РАО ЕЭС генерирующих компаний: ОГК-3 , ТГК-3 ("Мосэнерго"), ТГК-5, ОГК-4 и ТГК-1. Публичными станут три из них: допэмиссия "Мосэнерго" полностью достанется "Газпрому". Затем настанет черед размещений еще десяти "дочек" РАО: ОГК-1, ОГК-2, ОГК-6, ТГК-4, ТГК-7, ТГК-8, ТГК-9, ТГК-10, ТГК-12 и ТГК-13 - процесс растянется до середины 2008 г. МТК отказалась от облигаций Московская топливная компания (МТК), владеющая самой крупной в столице сетью автозаправок, отказалась размещать облигации на 750 млн руб. О намерении выпустить трехлетние облигации на 750 млн руб. МТК объявила еще в августе 2005 года. Тогда руководство компании заявляло, что привлеченные средства пойдут на дальнейшее продвижение на московском топливном рынке торговой марки "МТК" в сегменте премиум. Долгая дорога к IPO Вице-президент Бинбанка Ирина Комарова о трудностях, с которыми банкиры могут столкнуться при подготовке к первичному размещению на бирже в 2007 году. - Первая проблема - неготовность самих акционеров принять подобное решение как таковое, - подчеркнула Ирина Комарова. - Или они не готовы делать ставку на состав своей текущей команды. Следующая преграда - неподготовленность систем управления. Как только банк сталкивается с проблемой консолидации активов для оценки бизнеса, возникает вопрос: что же все-таки он продает? Инвесторы хотят видеть прозрачную и понятную структуру. "Новошип" - "Финам" "Финам" повысил справедливую цену акций Новороссийского морского пароходства с $2,6 до $2,75, сохранив рекомендацию "покупать". "Новойл" - Брокерский дом "Открытие" Брокерский дом "Открытие" начинает анализ акций нефтепереработки и нефтехимии. Россия прибавила 211 миллиардов Капитализация российского рынка за 2006 год почти удвоилась, превысив $1,1 трлн. Второй фронт Акции малых и средних компаний прочно заняли место в портфелях многих инвесторов. В декабре суммарная капитализация российских публичных эмитентов, по оценкам Альфа-банка, превысила $1 трлн. И 12% общей капитализации приходится на компании второго эшелона (со среднедневным оборотом торгов до $1,5 млн и объемом свободно обращающихся акций до $500 млн), подсчитали в "Ренессанс Капитале". Фондовый рынок сменил приоритеты За три недели в ноябре и декабре индекс РТС вырос примерно на 10%. Лидерами завершившегося предновогоднего ралли на фондовом рынке стали бумаги компаний электроэнергетики, телекоммуникаций, а также Сбербанк. Они сменили прежних "локомотивов" роста - "Газпром" и компании нефтегазового сектора, которые практически не участвовали в последнем росте индекса РТС. Стратеги в очередь за генерацией В преддверии допэмиссий территориальных генкомпаний "второй волны" все отчетливее о намерениях принять в них участие заявляют стратегические инвесторы. Так, ИФД "КапиталЪ" может получить контроль над Южной ТГК (ТГК-8), о чем со ссылкой на слова заместителя генерального директора компании Дмитрия Солодянкина сообщило агентство Bloomberg. А угольная компания СУЭК собирается участвовать в покупке акций ТГК-12, формирующейся на базе генерирующих мощностей "Кузбассэнерго" и "Алтайэнерго". Новые долги "РуссНефти" Решение занять средства на фондовом рынке утвердил совет директоров "РуссНефти". Цель эмиссии - инвестиции в поддержание и увеличение объема добычи. Дебютный выпуск пятилетних облигаций на 7 млрд руб. "РуссНефть" разместила в конце 2005 года. Организатором выпуска стал Альфа-Банк. Привлеченные средства планировалось направить на реструктуризацию кредитного портфеля, чтобы превратить краткосрочную задолженность - двухлетний кредит на 1,2 млрд долл. у Международного московского банка - в долгосрочную. По оценкам аналитиков, в итоге размещение "РуссНефти" прошло более чем удачно: ставка первых шести купонов составила всего 9,25% годовых. "Инпром" рвется на фондовый рынок Крупный металлотрейдер "Инпром" собирается уже в мае продать на бирже 30% своих акций за $60-65 млн. АО "Инпром" владеет сетью сервисных металлоцентров в 22 городах России. В 2006 году прогнозируемая выручка компании - $446 млн. Контрольный пакет акций АО принадлежит холдинговой компании Cassar World Investments Corp. Без оглядки на нефть 28 декабря индекс РТС стабильно повышался в течение торгов и закрылся на историческом максимуме в 1867,17 пункта. Акции росли, несмотря на сильное снижение цен на нефть, которое произошло поздно вечером 26 декабря, замечает аналитик "Атон Лайн" Дмитрий Голубков. Если днем стоимость нефти Light Sweet составляла $63 за баррель, то на 22.00 МСК нефть протестировала отметку $60,5. Утром 27 декабря нефтяные котировки находились около отметки $61. "Уралсвязьинформ" - "Атон" "Атон" понизил рекомендацию по акциям "Уралсвязьинформа" с "покупать" до "держать", сохранив целевую цену на уровне $0,06. С середины ноября акции компании выросли на 60%, превысив целевую цену, установленную аналитиками "Атона". Прогноз фундаментальных показателей "Уралсвязьинформа" остается позитивным. Аналитики замечают, что в целом им нравится эта компания. РТС удвоит рынок 27 декабря ФСФР сообщила, что зарегистрировала спецификации 15 срочных контрактов. Ранее группа РТС сообщала о намерении вывести на срочный рынок фьючерсы на облигации РЖД и "Газпрома", а также ряда других срочных контрактов в первом полугодии 2007 года. Как пояснил первый вице-президент РТС Роман Горюнов, "так как ФСФР зарегистрировала спецификацию новых контрактов, то можно прогнозировать, что торги ими начнутся как раз в первой половине 2007 года, а именно во второй половине января - первой половине февраля". При этом Роман Горюнов считает, что объемы торгов производными на облигации будут внушительными, потому что "данные контракты дадут новый импульс рынку облигаций и коротких процентных ставок, поскольку у участников рынка расширятся возможности хеджировать свои позиции". Однако называть конкретные ожидаемые объемы торгов Роман Горюнов не стал, сославшись на то, что это "будет зависеть от конъюнктуры на рынке базового актива". "Вимм-Билль-Данн" разложили по полочкам Аналитики дали свои рекомендации по акциям компании "Вимм-Билль-Данн". После публикации "Вимм-Билль-Данн" финансовых результатов за девять месяцев 2006 года эксперты ФК "УРАЛСИБ" повысили целевой уровень цен по ADR компании. "По нашему мнению, высокие показатели "Вимм-Билль-Данн" за девять месяцев свидетельствуют, что 2006-2007 годы - период кардинальных позитивных перемен в развитии компании. Мы считаем, что ВБД обладает долгосрочным потенциалом роста. Мы пересмотрели нашу финансовую модель компании, наша прогнозная цена выросла с 56 до 68 долл. за одну ADR, что предполагает 21-процентный потенциал роста с текущего ценового уровня. Мы полагаем, что позитивные сдвиги в состоянии компании еще не учтены рынком, и подтверждаем рекомендацию "покупать" акции ВБД", - отмечает аналитик ФК "УРАЛСИБ" Андрей Никитин. "Новойл" - Брокерский дом "Открытие" Брокерский дом "Открытие" начинает анализ акций нефтепереработки и нефтехимии. По оценке аналитиков, эти бумаги самые недооцененные среди башкирских НПЗ, потенциал их роста составляет 72%. По итогам девяти месяцев 2006 г. доля "Новойла" в переработке нефти в России составляла 3%. За девять месяцев его выручка упала на 10% до $310 млн. ПРОГНОЗ Движение по спирали Большинство экспертов прогнозирует в 2007 г. замедление российской экономики до 6-6,1%. Аналитики ожидают продолжения тенденций 2006 года (рост инвестиций, доходов населения, розничной торговли и сферы услуг), но более медленными темпами. В этом сходятся как официальный прогноз МЭРТа, так и консенсус-прогноз 32 зарубежных и отечественных аналитических центров, составленный ЦР. В полный рост Российский фондовый рынок и в 2007 году не разочарует инвесторов, убеждены аналитики Альфа-банка, Банка Москвы, "Тройки Диалог", Citigroup и UBS. В начале декабря 2006 г. капитализация публичных российских компаний достигла $1 трлн, а основной индикатор рынка - индекс РТС вырос на 64%, закрывшись 8 декабря на уровне 1850,7 пункта. На 2007 год аналитики ожидают дальнейшего роста. "Несмотря на четыре успешных года на фондовых рынках развивающихся стран, мы ожидаем, что в 2007 г. рост продолжится", - пишут в своей стратегии аналитики Citigroup. Энергетика оптом За 4,5 месяца торгов акции ОГК-2 подорожали на 67%. Консенсус-прогноз аналитиков показывает, что пока у бумаги нет перспектив роста. "Эти акции станут привлекательнее в лучшем случае к 2010 году, когда наберет ход реализация основных инвестпроектов ОГК-2", - резюмирует ведущий аналитик ИК "Уником-Партнер" Сергей Калиберда. Фиксация не за горами Предыдущий рост российского фондового рынка, достижение майских максимумов индексов и ожидание важных новостей располагают к фиксации прибыли. Заседание комитета по операциям на открытом рынке ФРС США 12 декабря - ключевое событие недели (11 -17 декабря. Эксперт аналитического департамента NetTrader.ru. Евгений Тяпкин предполагает, что сейчас рынок акций остается под влиянием двух разнонаправленных факторов. БРИК подорожает В ближайшие 2 года наиболее растущими экономиками будут страны группы БРИК - Бразилия, Россия, Индия и Китай. С 2001 года, подсчитали эксперты Goldman Sachs, акции компаний Бразилии принесли доход 165%, Индии - 229%, Китая - 348%, России - 713%. И это не предел: рост будет продолжаться, и акции компаний группы БРИК по-прежнему привлекательны, отмечают эксперты инвестбанка. Goldman Sachs уверен, что к 2050 году 4 развивающиеся страны станут крупнейшими экономиками мира, обогнав большинство развитых стран. Уже сейчас доля стран БРИК составляет треть в мировом экономическом росте, а доля в мировом ВВП за последние годы увеличилась с 7,8 до 11%. Вклады подешевеют, но подрастут Эксперты прогнозируют, что в 2007 году ставки по рублевым депозитам снизятся на 0,5-1%. Ралли с барьерами Для продолжения роста российскому фондовому рынку требуется дополнительный приток средств. В частности, главный аналитик банка "Глобэкс" Анна Дивинская считает: "Российский рынок показал практически безостановочный 14-дневный рост. Несмотря на сезонное желание продолжения роста, на рынке назрела полноценная коррекция. Любая причина - снижение американского рынка или сползание цен на нефть - может послужить катализатором этой коррекции. Для дальнейшего роста требуется не только сохранение цен на нефть в привычном диапазоне, но и выход за его границы вверх". НАУФОР представила идеальную модель фондового рынка Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) представила первые результаты исследования "Идеальная модель фондового рынка России на среднесрочную перспективу (до 2015 г.)". Как сообщил председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев, модель описывает положение современного фондового рынка и содержит показатели, по которым будет определяться идеальная модель рынка 2015 года. К брокерам выстроится очередь В 2015 году треть населения будет играть на рынке. К 2015 году 21 млн российских граждан будут инвестировать в ценные бумаги через брокеров. Такой прогноз содержится в опубликованном исследовании Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) «Идеальная модель фондового рынка России на среднесрочную перспективу». Согласно выводам экспертов, доля инвестиционно активного населения к 2015 году может через 10 лет достичь 15% от численности населения страны, что составляет треть от экономически активного населения. В полный рост Аналитики обещают российскому рынку в 2007 г. светлое будущее. Российский фондовый рынок и в 2007 году не разочарует инвесторов, убеждены аналитики Альфа-банка, Банка Москвы, “Тройки Диалог”, Citigroup и UBS. Индекс РТС, согласно прогнозу последнего, достигнет 2250 пунктов. Наиболее перспективны акции электроэнергетических, нефтяных и газовых компаний; изюминкой 2007 г. может стать банковский сектор. Газпромбанк Газпромбанк планирует в 2007 году увеличить объем средств в доверительном управлении как минимум на $500 млн. Трать, как хочешь Райффайзенбанк начал выдавать кредиты в рублях и долларах на любые цели под залог недвижимости. Третий после госбанков Вслед за Сбербанком и ВТБ крупнейший портфель ипотечных кредитов сформировал Москоммерцбанк. К декабрю портфель ипотечных кредитов превысил $500 млн (при активах банка в $1,2 млрд), при этом только за ноябрь он увеличился более чем на $100 млн, уверяет глава совета директоров Москоммерцбанка Андрей Савельев. Фонды недвижимости вышли на публику Число сформированных паевых фондов недвижимости в настоящее время превышает 120, еще около 20 находятся в стадии формирования. При этом ежемесячно в ФСФР регистрируются правила до десяти новых фондов недвижимости. Объем чистых активов фондов к началу декабря 2006 года приблизился к отметке 60 млрд руб. (т.е. превысил $2 млрд). Стоимость чистых активов полутора десятков фондов превышает 1 млрд руб. В сентябре был сформирован крупнейший на сегодняшний день фонд - "Олимп" (УК "Метрополь") с активами 7 млрд руб. Послезавтра Сохранение национальной банковской системы сейчас уже невозможно без протекционистских мер со стороны государства, считают эксперты. "Банковская система - исключительно производная экономической политики. Какой хотите, такой она и будет", - подчеркивает исполнительный вице-президент Газпромбанка Анатолий Милюков. А первый вице-президент Ассоциации региональных банков "Россия" Александр Хандруев предсказывает, что, если не воплотить протекционистскую модель развития, через 10 лет в России сложится модель банковской системы, близкая к Восточной Европе, то есть - несамостоятельная. Куда подует ветер розницы Банкиры дают прогноз развития рынка финансовых услуг в 2007 году. Доходность вкладов зависит от ставки рефинансирования Банка России, которая определяется уровнем инфляции. Снижение официального уровня инфляции влечет за собой снижение ставки рефинансирования, что провоцирует снижение ставок по вкладам. Однако, несмотря на прогнозируемое снижение уровня инфляции в 2007 году до 6,5-8%, банкиры не ожидают такого же снижения доходности вкладов. Дело в том, что в 2006 году благодаря расцвету потребительского кредитования россияне стали больше тратить и меньше сберегать. И сейчас вместо притока денег рынок банковских вкладов переживает отток средств. В такой ситуации банкиры просто не могут существенно снижать доходность депозитов, и в 2007 году, по их мнению, доходность вкладов останется практически неизменной. Какие дистанционные каналы обслуживания частных клиентов будут активно развиваться в 2007 году? Будут ли снижаться ставки по кредитам для физических лиц? - В ближайшее время возможно снижение ставок по программам автокредитования. Это связано с тем, что часть автопроизводителей планируют открыть банки, которые будут кредитовать на приобретение их автотранспорта (в частности, производители автомобилей "Тойота" и "Ниссан"). Уже на данный момент действует программа "Ниссан финанс" в автосалоне "Дженсер", по которой ставка кредитования варьирует от 2,9% годовых... Эта программа является дотационной и частично финансируется автопроизводителем... Печать недооцененности Какие российские бумаги на сегодняшний день наиболее перспективны? Молочные реки, кисельные берега По фундаментальным показателям акции российских соко-молочных компаний торгуются на уровне зарубежных аналогов. С приходом нового менеджмента "Вимм-Билль-Данн" выходит из кризиса и повышает долю высокомаржинальных продуктов. Компания лидирует в молочном сегменте, упрочив свое положение покупкой Очаковского молочного завода, наращивает объемы в секторе детского питания и восстанавливает пошатнувшиеся позиции на рынке соков. Облигации повышенной доходности Декабрь для долгового рынка прошел под эгидой первичных размещений. На неделе (18-22 декабря) на ММВБ прошли аукционы по размещению 18 выпусков корпоративных облигаций, из них 13 дебютных Суммарный объем эмиссии составил 25,3 млрд руб. На первичный рынок вышли "Уникум Финанс", Группа НИТОЛ, "Криогенмаш-Финанс", "ЮТэйр-Финанс", "Нэфис Косметикс", "Вагонмаш", "АРТУГ", "Бородино-Финанс", "ЖК-Финанс", "Патэрсон-Инвест", "Марийский НПЗ-Финанс", УМПО, "ГАЗЭКСФитанс", "Пеноплэкс-Финаж", Волжская текстильная компания, "Русские масла", зерновая компания "Настюша" и "Бразерс и Компания". Также первичные размещения затронули муниципальный сектор, где инвесторам были предложены бумаги Курганской области на 500 млн руб. и облигации Ярославля на 400 млн руб. "Атон" не верит в рынок 19 декабря компания "АТОН-брокер" опубликовала аналитическое исследование "Стратегия-2007 - стратегия инвестиций в акции". По оценкам аналитиков "АТОН-брокер", падение котировок нефти окажет негативное воздействие на прибыли российских нефтегазовых холдингов. Это может заставить крупные компании урезать планируемые капитальные вложения, что приведет к распространению негативного эффекта низких цен на нефть на экономику в целом. Фондовый рынок в январе Как будет развиваться ситуация на фондовом рынке в январе, прогнозирует замгендиректора УК "Метрополь" Эдуард Воронин. - С достаточно высокой вероятностью в январе 2007 года мы увидим продолжение роста котировок акций российских эмитентов. Появится спрос и на относительно длинные и доходные корпоративные облигации. Основной фактор ожидаемого роста рынка будет связан в первую очередь с высокой денежной ликвидностью, которая, как и в 2005 году, должна быть связана с поступлением неизрасходованных в течение 2006 года достаточно крупных бюджетных средств. Активность инвесторов снижается Внешние факторы для российского фондового рынка остаются положительными. Аналитик Deotsche UFG Алексей Заботкин полагает, что вероятность снижения котировок в начале 2007 года повышается. Если индекс РТС пробьет уровень в 1900 пунктов, специалист считает целесообразным пересмотреть структуру диверсифицированного портфеля таким образом, чтобы снизить в нем удельный вес акций российских компаний относительно облигаций и денежных средств. "Вместе с тем в первом квартале 2007 года акции компаний связи и Сбербанка будут по-прежнему демонстрировать опережающую динамику по отношению к рынку в целом", - подчеркнул эксперт Deutsche UFG. Банкиры на дистанции 20% россиян к 2010 году будут работать с банком с помощью телефона и Интернета, полагают эксперты. Время call-центров уходит, считают аналитики, наступает эпоха так называемых контакт-центров. Контакт-центр - это объединение телефонной службы с обслуживанием интернет-обращений и системой проведения банковских операций через телефон и Интернет. Инфраструктура, господа В 2005-2006 гг. российский фондовый рынок отыграл сырьевую карту. Участники рынка уже привыкли к баснословным доходам. "Большие фонды не хотят покупать привычные фишки, с куда большим удовольствием рассматривая новые истории, активно интересуясь лишь IPO и частными размещениями", - говорит главный трейдер "Брокеркредитсервиса" Денис Новиков. Опрос среди представителей банков и инвестиционных компаний: "Чего вы ждете от финансового рынка в 2007 году?" Юлия Цепляева, начальник аналитического отдела ING-банка: - Тон задаст I квартал. Это время роста всех рынков, так как в начале 2007 года денег традиционно много. Хорошая ситуация с ликвидностью спровоцирует еще большее снижение ставок на рынке межбанковских кредитов (МБК). При этом политика ЦБ, направленная на постепенное повышение ставок, должна привести к равновесному значению ставок краткосрочных кредитов МБК в 3-4% к концу квартала, что, судя по всему, устраивает и ЦБ, и инвесторов. Главные корпоративные события Ожидается, что в 2007 году основное внимание участников рынка будет приковано к распродаже активов ЮКОСа, судьбе башкирского ТЭКа и возможному отказу российских акционеров от своей доли в ТНК-ВР. Аналитики не сомневаются, что в 2007 году борьба за передел сфер влияния в нефтяном мире усилится. По словам начальника аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максима Шеина, государству предстоит решить непростой вопрос - готово ли оно полагаться на частные компании в решении геополитических задач или необходимо и дальше усиливать свою роль в ключевых отраслях экономики всеми возможными способами. Энергетические акции могут стать фаворитами 2007 году бумаги данного сегмента будут одними из фаворитов отечественного фондового рынка. Кроме того, достаточно большое количество акций этого сектора сейчас выглядит недооцененными, особенно второй эшелон. В связи с этим фундаментальные аналитики начали постепенную переоценку акций энергетических компаний. Голубым фишкам придется потесниться По мнению аналитиков в 2007 году тон на фондовом рынке будут задавать акции компаний второго эшелона. По мнению аналитика по стратегии Deutsche LTG Алексея Заботкина, основными факторами роста российского рынка акций в 2007 году будут продолжение реформы энергетики и существенное увеличение инвестиций в основной капитал и дальнейшее развитие банковского сектора на фоне планов Сбербанка и ВТБ по проведению IPO. По оценкам ИК "Ренессанс Капитал", совокупный объем первичных размещений в следующем году составит $26 млрд. Главный экономист ING Bank Юлия Цепляева считает, что помимо банковского сектора хорошие результаты покажут страхование, торговля и строительный сегмент. "На мой взгляд, второй по привлечению иностранных инвестиций (после нефтянки) в 2007 году станет пищевая промышленность, - отмечает она. - Рост спроса на акции несырьевых компаний связан с появлением долгосрочных кредитных ресурсов". НОВОСТИ КОМПАНИЙ "200 млн долларов от "Ренессанса" 7 декабря компания "Ренессанс Управление инвестициями" объявила о завершении формирования фонда прямых инвестиций в российский финансовый сектор RenFin Fund. По замыслу управляющих RenFin Fund должен пополнить линейку зарубежных фондов компании, предложив инвесторам одну из самых быстрорастущих отраслей - финансовый сектор. Это уже третий отраслевой проект "Ренессанс Управление инвестициями", рассчитанный на иностранных инвесторов. В 2005 году компания запустила RenShares Utilities Fund, специализирующийся на инвестициях в электроэнергетический сектор, а в середине 2006 года - Renaissance Pre-IPO Fund, вкладывающий в перспективные российские компании, планирующие провести первичное размещение акций в ближайшие годы. Сейчас суммарные активы этих фондов составляют 435 млн долл. Клиенты "Центринвест Секьюритис" остались без плеча ФСФР запретила ООО "Центринвест Секьюритис" проводить операции, связанные с совершением в интересах клиентов сделок с неполным покрытием, до 15 апреля 2007 года. В пресс-релизе ФСФР перечислены нарушения "Центринвеста", выявленные в результате проверки компании. В частности, он предоставлял плечо больше разрешенного уровня (какой именно - не уточняется), не обеспечивал должный контроль за рисками и не вел отдельный учет маржинальных операций. То есть, по сути, объяснили в ФСФР, занимаясь операциями по маржинальному кредитованию, "Центринвест Секьюритис" оформлял и проводил эти сделки вовсе не так, как требует регулятор. Вимм-Билль-Данн 7 декабря компания "Вимм-Билль-Данн" (ВБД) объявила финансовые результаты за девять месяцев 2006 года. В третьем квартале чистая прибыль ВБД увеличилась на 140,7%, до $32,4 млн (за девять месяцев - на 264.2%), выручка - на 27,6%, до $439 млн (за девять месяцев - на 22,1%). Рентабельность по EBITDA в третьем квартале - 16% против 12,7% в 2005 году (за девять месяцев - 14,1% и 9,8%). НЛМК нарастил прибыль НЛМК опубликовал консолидированную финансовую отчетность по стандартам US GAAP за девять месяцев 2006 года. Чистая прибыль комбината за это время выросла на 61,1%, до $1,684 млрд. Выручка НЛМК при этом увеличилась на 29,6%, до $4,358 млрд, а EBITDA - на 15,3%, до $1,829 млрд. По словам вице-президента по финансам НЛМК Галины Аглямовой, решающее влияние на достигнутый результат оказал рост физических объемов производства и консолидация новых активов. Наряду с этим г-жа Аглямова указывает и на благоприятную конъюнктуру на рынке стали. РАО ЕЭС заплатит владельцам "префов" РАО "ЕЭС России" не удастся избежать 23-кратного увеличения дивидендов по привилегированным акциям из-за роста "бумажной" прибыли после переоценки финансовых вложений. Усманов собрал партнеров Алишер Усманов, Василий Анисимов и Андрей Скоч стали совладельцами холдинга, активы которого стоят $10 млрд. В начале 2005 года Алишер Усманов и Василий Анисимов купили 97% акций Михайловского ГОКа, получив в ВТБ пятилетний кредит в $1 млрд. Вскоре после этого ГОК приобрел у структур Усманова еще и "Уральскую сталь" (бывший меткомбинат "Носта") примерно за $600 млн. Еще один ГОК и другой меткомбинат до последнего времени принадлежали Усманову вместе с другим партнером - Андреем Скочем - через ЗАО "Газметалл", в котором каждый владел половиной. Недвижимость в "Интерлизинг" С.-Петербург: Группа компаний "Интерлизинг" начала работать с шестью банками. Компания начинает осваивать новое направление - лизинг недвижимости. В октябре 2006 г. ГК "Интерлизинг" заявила о том, что компания перестала быть дочерним предприятием ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга". Евтушенков купил “Связьинвест” Он заплатит на $300 млн меньше рыночной оценки. Леонард Блаватник и Владимир Евтушенков ударили по рукам: американский бизнесмен продает АФК “Система” блокирующий пакет акций “Связьинвеста” за $1,3 млрд. Покупку оформят на “Комстар-ОТС”, консолидирующую проекты АФК в фиксированной связи. $600 млн для “Ситроникса” Компания может разместить на биржах до 27% акций. Акционеры “Ситроникса” одобрили эмиссию новых акций компании, которые составят примерно 38,5% от ее уставного капитала. По мнению экспертов, на деле “Ситроникс” разместит в ходе IPO не более 27% акций и привлечет около $600 млн. Торгов не будет Башкирия отменила продажу 54% акций “Салаватнефтеоргсинтеза”. Башкирия передумала продавать один из своих крупнейших активов. 11 декабря минимущество республики объявило об отмене спецаукциона по продаже контрольного пакета акций “Салаватнефтеоргсинтеза”, которые могли принести бюджету республики более $700 млн. На очереди сталь “Рособоронэкспорт” покупает долю в “Красном Октябре”. Экс-владелец команды “Формулы 1” Алекс Шнайдер станет партнером ФГУП “Рособоронэкспорт” в новом металлургическом холдинге, производящем спецстали. Как стало известно , сейчас госкомпания ведет переговоры с принадлежащей тому Мidland Group о покупке доли в волгоградском металлургическом заводе “Красный Октябрь”. “Лукойл” выбрал лучшее Компания купила сеть АЗС в Европе. “Лукойл” выполнил свое давнее обещание расширить down stream в Европе. 11 декабря компания объявила о приобретении у своего партнера — американской ConocoPhillips — 376 автозаправок в шести странах ЕС. Не теряет надежды “Лукойл” и на пополнение нефтеперерабатывающих активов в Европе. "Падших ангелов" стало больше Число "падших ангелов" - эмитентов, рейтинги которых понижаются с инвестиционной категории (ВВВ- и выше) до спекулятивной (ВВ+ и ниже), продолжает расти, говорится в докладе международного рейтингового агентства Standard&Poor's. "АТОН" опять продают иностранцам 11 декабря агентство Reuters сообщило о том, что австрийский банк Austria Creditanstalt, входящий в итальянскую банковскую группу UniCredit, может стать обладателем российской инвесткомпании "АТОН". По данным двух источников Reuters в банковских кругах Москвы, стороны уже договорились обо всех условиях. Как покупают “Связьинвест” АФК “Система” раскрыла подробности сделки с Access Industries. 12 декабря “Комстар-ОТС” объявила подробности сделки по покупке блокпакета “Связьинвеста”. Сам оператор приобрел лишь 17,3% холдинга, остальные акции оформлены на его “внучку”. А Леонард Блаватник вдобавок к $1,3 млрд получил опцион на покупку в течение года 11% акций “Комстара” на 5% ниже их нынешней цены. Рынку сделка понравилась: акции “Комстара” и компаний, входящих в “Связьинвест”, 12 декабря подорожали на 4-10%. Управление авиапромом доверили банкирам и чиновникам Совет директоров ОАК официально утвердил своим председателем вице-премьера, министра обороны РФ Сергея Иванова. По сути, четыре высокопоставленных чиновника и банкира будут отвечать за все стратегические вопросы реформирования российского авиапрома. "Концентрация ресурсов наблюдается явная, - говорит президент РСПП Александр Шохин. - Состав совета директоров говорит о том, что ОАК - это ключевой политический проект, и влиятельные представители власти и госбанков смогут с помощью своих структур не только задать, но и поддержать стратегию развития ОАК". Свои цели в этой области 12 декабря уже объявил господин Иванов: "Пользуясь спортивными терминами, хочу сказать, что мы сможем вернуть нашу корпорацию в топ- или премьер-лигу ведущих мировых игроков в авиационной сфере". "Тройка" объявила о лидерстве Торговый оборот компании "Тройка Диалог" за последний финансовый год 2 раза превысил $160 млрд. Об этом компания написала в своем корпоративном журнале. UFG заработает на IРО 13 декабря группа компаний UFG Asset Management объявила о запуске UFG Russia Alternative Fund. ДКК увеличила страховки 13 декабря депозитарно-клиринговая компания (ДКК) сообщила, что в 5 раз увеличила размер страхового покрытия рисков профессиональной деятельности. Битва за центральный депозитарий Председатель совета директоров Национального депозитарного центра (НДЦ), зампред правления Банка России Константин Корищенко сообщил, что не будет препятствовать тому, чтобы "Депозитарно-клиринговая компания" (ДКК) стала центральным депозитарием. Константин Корищенко напомнил, что вопрос о проведении ДКК дополнительной эмиссии своих акций в связи с планами компании стать центральным депозитарием обсуждать рано, пока законопроект о центральном депозитарии "даже не дошел до Госдумы". Дело в том, что в подготовленном с участием ФСФР законопроекте "О центральном депозитарии" существует требование о минимальном размере уставного капитала расчетного центра в размере 1,5 млрд руб. для права получить лицензию центрального депозитария. Сейчас этому требованию соответствует только НДЦ, не считая банков, депозитарии которых формально также могут претендовать на лицензию центрального депозитария. Для повышения уставного капитала ДКК на 27 ноября было назначено заседание ее совета директоров. Однако оно не состоялось в связи с тем, что пять представителей НДЦ на него просто не пришли, и в итоге для принятия решения о допэмиссии акций не было кворума. Ритейл еще долго будет интересен инвесторам В ближайшие годы розничные сети продолжат демонстрировать высокие темпы роста. Х5 Retail Group управляет сетями "Пятерочка" и "Перекресток". Среди эмитентов потребительского сектора России акции Х5 в последние месяцы демонстрировали наиболее высокие темпы роста. Причинами этого стали хорошие финансовые показатели компании, внятная стратегия дальнейшего роста, а также начало реализации синергии объединения двух сетей. Сегодня ряд факторов указывает на то, что в дальнейшем котировки акций группы продолжат рост. В ноябре Х5 опубликовала отчетность за девять месяцев 2006 года. Компания продемонстрировала высокие темпы роста выручки и валовой рентабельности за этот период. Так, выручка группы увеличилась по сравнению с аналогичным периодом 2005 года на 45%, валовая рентабельность сети "Пятерочка" повысилась на 1,6%, сети "Перекресток" - на 2,2%. "РОСНЕФТЬ" уповает на Юкос и конъюктуру рынка Госкомпания «Роснефть» намерена за пять лет достичь капитализации уровня EXXONMOBIL. "Роснефть" собирается инвестировать в собственное развитие в течение пяти лет $20 млрд и вырасти к концу десятилетия до масштабов ExxonMobil и BР. Об этом президент российской госкомпании Сергей Богданчиков заявил в интервью. По его прогнозу, добыча "Роснефти" в ближайшие три года составит более 2 млн баррелей в день, а к 2015 году достигнет 3 млн. Купить паи у страховщика “Ингосстрах” обеспечил “Тройке Диалог” почти 10% продаж ПИФов в Москве. Захлестнувшая страну пифомания заставила управляющих искать новые, неосвоенные каналы продаж. Желающие вложить деньги в ПИФы “Тройки Диалог” могут сделать это в офисах “Ингосстраха”. Результатами совместного проекта в “Тройке” довольны — на страховые точки пришлась десятая часть всех ее столичных продаж. Новые покупки Кнастера Фонд, пайщиком которого являются выходцы из “Альфы”, приобрел три актива за рубежом. Бывший главный управляющий директор и совладелец Альфа-банка Алекс Кнастер — разносторонний инвестор. За последнее время основанный им фонд Pamplona приобрел производителя керамики, автозапчастей и синтетических тканей в Британии, Голландии и Чехии. Фонд инвестирует в яхт-клуб Паевой инвестфонд “Балтика”, наблюдательный совет которого возглавляет бывший пивовар Таймураз Боллоев, начинает первый проект. Дружественная фонду компания “Лагуна” приобрела на торгах в Ленобласти 5 га земли в Приозерске. Фонд планирует инвестировать в строительство на этом участке яхт-клуба, стоимость которого эксперты оценивают в сумму до $10 млн. Частные трубы “Газпром” один не справится. Думский комитет по энергетике реанимировал проект закона о магистральных трубопроводах, принятый еще в 1999 г. В обновленном тексте законопроекта появилась норма, разрешающая частным инвесторам владеть трубой. Почти все магистральные нефтепроводы в стране принадлежат “Транснефти”, а газопроводы — “Газпрому”. Нефтяные компании не первый год добиваются разрешения строить частные трубопроводы. Но до сих пор чиновники жестко стояли на том, что все нефте- и газопроводы в России должны принадлежать государству. «Интурист» приобрел 51% акций туристического холдинга «Ривьера» Принадлежащий АФК "Система" туроператор "Интурист" продолжает скупку активов в надежде довести свою стоимость до $500 млн к предстоящему компании в 2007 году IPO. Как отмечается, 7 декабря "Интурист" объявил о завершении сделки по приобретению контрольного пакета крупного петербургского туроператора "Ривьера". Обидели ракушку — отобрали жемчужину Компания Shell готова уступить «Газпрому» контрольный пакет в проекте «Сахалин-2». Это принесет стране максимум выгоды и минимум проблем, если сделка будет осуществлена на рыночных условиях. Потянуло к солнцу Группа НИТОЛ собирается строить в Усолье-Сибирском завод по изготовлению кристаллического кремния для нужд солнечной энергетики. В российском химпроме это первый проект, нацеленный на производство и экспорт высокотехнологичной продукции. Вторая попытка ММК Весной комбинат разместит на биржах 12% акций. Магнитогорский меткомбинат начал подготовку к IPO. 17 декабря совет директоров принял решение выпустить акции, чтобы весной продать их инвесторам в России и Лондоне. За 12% акций Магнитка может выручить более $1 млрд. На "Рен ТВ" пришел друг президента Акционером телекомпании стал Юрий Ковальчук. 18 декабря стало известно об изменениях в составе акционеров телекомпании "Рен ТВ". Одним из ее крупнейших акционеров стало ООО "ИК Аброс" – "дочка" санкт-петербургского банка "Россия", председателем совета директоров которого является близкий друг президента Владимира Путина Юрий Ковальчук. Ранее банк "Россия" стал крупнейшим акционером другого федерального телеканала – ТРК "Петербург". Окончательное решение о слиянии Statoil и Norsk Hydro примут в 2007 году В Европе скоро появится еще одна крупнейшая корпорация по производству и экспорту нефти: о своем слиянии заявили две норвежские компании Statoil и Norsk Hydro, об этом сообщается в их совместном пресс-релизе. Название новой компании пока не обнародовано. Фальстарт от ФСФР 15 декабря в первой половине дня ФСФР распространила сообщение о том, что 14 декабря было принято решение об аннулировании лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра ЗАО "Единый регистратор". Спустя три часа ФСФР выпустила пресс-релиз, в котором признала, что информация об аннулировании лицензии "Единого регистратора" не соответствует действительности и "распространение данной информации вызвано техническим сбоем". Межрегиональный "Транзиттелеком" Чистая прибыль "Межрегионального "Транзиттелекома" по US GAAP за девять месяцев выросла на 29% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года, до $60 млн. Ралли: промежуточный финиш Итоги работы ПИФов в ноябре. Фонды акций Виртуальный пай среднего фонда акций прибавил в стоимости 8,2%. Более 95% всех фондов (115 из 120) принесли инвесторам свыше 5% дохода. Ноябрьская доходность каждого пятого ПИФа измеряется двузначными числами. А паи лидеров, в числе которых "Замоскворечье - российская энергетика" (УК Банка Москвы), "Тройка Диалог - электроэнергетика" и "Энергия Капитал" (УК "Интерфин Капитал"), подорожали более чем на 20%. ЗАО "Единый регистратор" 19 декабря ФСФР приняла решение приостановить действие лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра. В качестве наиболее адекватной меры, позволяющей возместить ущерб, была выбрана приостановка действия лицензии до полного устранения выявленных нарушений. Крупнейшим клиентом "Единого регистратора" является пивоваренная компания "Балтика". Лучшие фонды в ноябре По данным Investfunds.ru, в ноябре наиболее доходными были фонды энергетической отрасли. Новые фонды в декабре В начале декабря ФСФР зарегистрировала правила управления 7 фондами. Паевой "Спутник" Группа "Спутник" займется доверительным управлением. Впереди индекса Итоги работы управляющих компаний в 2006 году. Две основные тенденции наметились в работе УК в 2006 году. Во-первых, это высокие темпы прироста СЧА, во-вторых, невысокие по сравнению с 2005 годом темпы прироста стоимости пая. Ожидания инвесторов к высоким доходностям часто определяются результатами прошлых периодов. С этой точки зрения 2006 год скорее всего разочарует многих пайщиков. ЕБРР вложился в Sky Express 19 декабря ЕБРР объявил о выполнении всех формальностей по вхождению в состав акционеров нового российского авиаритейлера Sky Express. Решение вложиться в Sky Express ЕБРР принял уже давно. На презентации компании в конце ноября представители евробанка обещали выделить перевозчику $20 млн в самое ближайшее время. Собственно, объявленные тогда менеджментом компании общие размеры инвестиций в проект в размере $70 млн уже включали в себя $20 млн от ЕБРР. Банк слово сдержал: начальные инвестиции ЕБРР в Sky Express составят $10 млн с последующим увеличением до $20 млн. "КИТ Финанс" торгует на LSE "КИТ Финанс" через брокера Aurora Access Securities, свою 100%-ную "дочку", начал проводить торговые операции на Лондонской фондовой бирже (LSE). Масс-медиа на паях Управляющая компания "КИТ Финанс" объявила о создании первого рыночного паевого инвестиционного фонда для инвестирования в российские масс-медиа - "КИТ - Российские масс-медиа". Планируемый объем фонда - 600 млн руб. Минимальная сумма инвестиций в паи - 1 млн руб. Размещение паев "КИТ - Российские масс-медиа" среди институциональных и частных инвесторов пройдет в начале 2007 года. Весь лес в одной компании Крупнейшая в России лесопромышленная компания "Илим Палп" начала переводить свои предприятия на единую акцию. "Славнефть" выплатит дивиденды Акционеры НК "Славнефть" на внеочередном собрании приняли решение о выплате дивидендов по итогам 9 месяцев 2006 года. "Инпром" рвется на фондовый рынок Крупный металлотрейдер "Инпром" собирается уже в мае продать на бирже 30% своих акций за $60-65 млн. АО "Инпром" владеет сетью сервисных металлоцентров в 22 городах России. В 2006 году прогнозируемая выручка компании - $446 млн. Контрольный пакет акций АО принадлежит холдинговой компании Cassar World Investments Corp. РЕЙТИНГИ Никто не хотел рисковать Национальное рейтинговое агентство (НРА) составило рэнкинг 150 крупнейших российских инвестиционных компаний по итогам III квартала 2006 года. Как следует из результатов рэнкинга, характерными чертами рынка продолжают оставаться его высокая монополизация, а также достаточно высокая доля брокерских операций в структуре сделок. По данным НРА, совокупный оборот инвестиционных компаний по всем видам ценных бумаг в третьем квартале 2006 года составил 13,1 трлн руб., что на 6,8% меньше аналогичного результата второго квартала 2006 года. Как полагают эксперты рейтингового агентства, снижение активности участников, очевидно, было связано с нестабильной ситуацией на сырьевом рынке. В этой ситуации большинство компаний предпочитало не рисковать собственными средствами и совершать операции исключительно с деньгами клиентов. В пользу этой версии говорит то, что совокупный объем дилерских операций компаний был в 7,5 раз ниже, чем объем брокерских операций, который составил 11,6 трлн руб. 13 самых неудачных дней на РТС в 2006 году Прошедший 2006 год приятно удивил инвесторов, продолжив череду самых успешных лет для российского фондового рынка. Индекс РТС завершил год новым историческим уровнем в 1921.92 пункта, прибавив за 12 месяцев более 70%. При этом в конце 2005 года годовые прогнозы большинства экспертов отводили индексу более скромный показатель: рост основного индикатора российского фондового рынка в 2006 году должен был составить около 30%, достигнув, таким образом, к концу года лишь 1300 – 1350 пунктов. Акции с наибольшим потенциалом роста в 2007г. Прогнозы большинства аналитиков, сделанные в конце прошлого года относительно роста акций отечественных компаний в 2006 году, были не слишком оптимистичны. Основному индикатору российского рынка акций отводился всего 30% рост (1300 – 1350 пунктов). Однако уже за первые два месяца индекс РТС практически без остановки преодолел все установленные уровни конца года, полностью «уничтожив» прогнозы экспертов. При этом небольшая мартовская коррекция даже не намекнула на разворот повышательного тренда, и в апреле-начале мая рынок показал еще более крутой подъем, в результате которого был установлен новый локальный максимум в 1795 пунктов. 100 крупнейших компаний России в 2006 году Прошедший 2006 год в целом характеризовался весьма благоприятной конъектурой рынка нефти, вследствие чего именно компании нефтяного сектора России значительно улучшили свои финансовые показатели. Так, более чем на 90%, согласно отчетности US GAAP, по итогам прошлого года выросла выручка НК «ЛУКОЙЛ» достигнув уровня в 55.7 млрд. долл., что позволило нефтяной компании занять первое место в рейтинге «крупнейших компаний 2006 года». Продажи «Газпрома» в прошлом году выросли не так существенно, всего на 41%, что обеспечило ему второе место с показателем 49 млрд. долл. Тайное богатство Составлен список ведущих непубличных компаний мира. Крупнейшей компанией мира до сих пор считалась американская ExxonMobil — нефтяной бум обеспечил ей капитализацию почти в $440 млрд. На самом деле самая дорогая компания мира находится в Саудовской Аравии. Saudi Aramco ($781 млрд) возглавляет список 150 непубличных компаний мира, впервые опубликованный газетой Financial Times. Об издании График выхода Рубрикатор Подписка Реклама Архив Подписка на журнал через редакцию в режиме on-line Вы можете оформить подписку на журнал через редакцию c любого месяца и на любой срок непосредственно с данного сайта. Для оформления подписки отправьте Ваш запрос непосредственно с данного сайта, указав наименование издания и срок подписки. Вы можете также оформить подписку на данный журнал в любом почтовом отделении или и через альтернативные подписные агентства России, СНГ и за рубежом. Почему люди подписываются на журналы Издательского Дома "РусБизнесАльянс"? | Журналы РБА | Подписка в редакции | Подписка на почте | Альтернативная подписка | Главная | Новости | Издательство | Авто-обозрение | Бизнес-эксперт | Время рекламы | Финансы и экономика | Адрес реклама | Банки и биржи | Новости рекламы | Рынок ценных бумаг | Подписка на журналы РБА | Подписка на почте | Альтернативная подписка | Реклама в журналах РБА | Спецпредложения | Рекламное агентство | On-line заказ рекламы в СМИ | Рекламная кампания | Центральная пресса | Региональная реклама | Практика рекламы | Новости СМИ | Рекламный дизайн | Мониторинг рекламы | Медиа мониторинг | О фирме | Контакты | Карта сайта |

РБА - РусБизнесАльянс
Copyright (ЯR), 2003-2007